豪森智能（688529）2025年一季报财务简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期豪森智能（688529）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.06亿元，同比上升15.03%，归母净利润-3155.67万元，同比下降502.97%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.06亿元，同比上升15.03%，第一季度归母净利润-3155.67万元，同比下降502.97%。本报告期豪森智能存货明显上升，存货同比增幅达34.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.78%，同比减21.99%，净利率-6.45%，同比减525.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计7787.49万元，三费占营收比15.39%，同比增5.97%，每股净资产11.86元，同比减7.12%，每股经营性现金流1.28元，同比增175.09%，每股收益-0.19元，同比减480.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额14.79亿元，累计分红总额7172.82万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.75%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达171.39%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：简要介绍下公司2024年度经营业绩情况？
答：1、财务情况由于公司23年新签订单主要集中在下半年，且多为海外订单，而海外项目运输物流时间长、跨国现场实施交付周期长，报告期内上述订单尚未完成验收，公司营业收入小幅下滑。受国内汽车市场竞争加剧、前期项目毛利较低、验收款周期延长、实施成本增加等影响，公司毛利率、归母净利润明显下滑。随着23年承接海外项目已陆续出厂，公司2024年第四季度经营性现金流已扭正，环比大幅改善。
2、订单情况报告期内，公司500万元以上（不含税）新签订单15.41亿元。主要由于欧洲多国新能源补贴退坡甚至取消，新能源车销量出现下滑，美国大选增加新能源支持政策不确定性，主流欧美汽车厂转型放缓、暂缓资本开支。同时，国内市场仍在进行激烈价格战情况下，国内市场未见恢复，公司新签订单出现下滑。随着欧盟在2025年加大碳排放考核要求，补贴退坡影响逐渐消除，叠加公司在欧美等地的市场开拓和交付能力不断提升，将为公司未来订单表现带来积极影响。
3、新业务新机会报告期内，公司新增电控智能装配线产品，并已经成功获取头部客户订单，目前公司在新能源电池、电机、电控智能装备领域已实现全领域覆盖。同时，公司新增电池测试业务，结合公司行业积淀，积极拓展延伸产品领域。公司已积极进行下一代固态电池、轴向电机技术储备，并不断将原有产品及技术向低空经济、人形机器人等新兴高成长赛道拓展。

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