开开实业（600272）：2025年一季度营收增长但净利润大幅下滑，需关注现金流与应收账款

近期开开实业（600272）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

开开实业（600272）在2025年第一季度实现营业总收入2.7亿元，同比上升15.05%。然而，归母净利润仅为797.84万元，同比下降65.7%。扣非净利润则为147.5万元，同比上升527.72%。尽管营收有所增长，但净利润的显著下降表明公司在盈利能力方面面临挑战。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为17.53%，较去年同期减少了3.7个百分点；净利率为4.26%，同比减少了56.94%。这反映出公司在成本控制和利润转化方面存在一定的压力。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为3620.73万元，三费占营收比为13.43%，较去年同期下降了17.28%。虽然费用占比有所降低，但仍需关注其对公司整体盈利的影响。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为0.34元，同比增长219.29%，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。然而，应收账款达到5.61亿元，同比增加了41.02%，且应收账款与利润的比例高达1602.76%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定风险。

资产负债情况

货币资金为1.83亿元，同比增加47.00%；有息负债为1895.34万元，同比增加10.69%。资产负债结构相对稳定，但需持续关注现金流和应收账款的变化。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需深入研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资4.32亿元，累计分红1.80亿元，分红融资比为0.42，显示出公司在资本运作方面的平衡性。

综上所述，开开实业在2025年第一季度虽然实现了营收的增长，但净利润的大幅下滑以及较高的应收账款比例值得投资者密切关注。

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