凌钢股份（600231）2025年一季度业绩下滑，毛利率转负，需关注资本开支情况

近期凌钢股份（600231）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

凌钢股份（600231）在2025年一季度实现营业总收入38.81亿元，较去年同期下降25.15%。归母净利润为-2.52亿元，虽然亏损幅度有所收窄，但同比仍上升21.18%。扣非净利润同样为-2.52亿元，同比上升21.97%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为-3.34%，尽管同比增加了37.55%，但仍处于负值区间，表明公司在主营业务上的盈利能力较弱。净利率为-6.49%，同比减少了5.31%，进一步反映了公司在控制成本和提高盈利方面的挑战。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比为2.62%，同比增加了31.23%。每股经营性现金流为-0.05元，虽然同比改善了78.92%，但仍为负值，显示出公司在经营活动中的现金流出压力。

资产负债状况

截至2025年一季度末，公司货币资金为14.37亿元，较去年同期减少13.72%。应收账款为2759.12万元，同比大幅增长448.54%，这可能意味着公司在应收账款回收方面存在一定的风险。有息负债为42.03亿元，同比增长66.40%，表明公司负债水平有所上升。

股东权益

每股净资产为1.87元，同比减少了24.72%，反映出股东权益的缩水。每股收益为-0.09元，同比上升18.18%，但仍然为负值。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。公司上市25年来，累计融资总额为37.69亿元，累计分红总额为17.58亿元，分红融资比为0.47。

综上所述，凌钢股份在2025年一季度的业绩表现较为疲软，毛利率转负，需密切关注其资本开支情况及应收账款回收问题。

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