美凯龙（601828）2025年一季报财务简析：净利润减38.2%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期美凯龙（601828）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.15亿元，同比下降23.49%，归母净利润-5.13亿元，同比下降38.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入16.15亿元，同比下降23.49%，第一季度归母净利润-5.13亿元，同比下降38.2%。本报告期美凯龙短期债务压力上升，流动比率达0.34。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率59.06%，同比减2.4%，净利率-36.9%，同比减117.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.0亿元，三费占营收比55.69%，同比增8.17%，每股净资产10.55元，同比减6.64%，每股经营性现金流-0.03元，同比增38.1%，每股收益-0.12元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-40.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额69.24亿元，累计分红总额39.01亿元，分红融资比为0.56。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为4.3%、货币资金/流动负债仅为18.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.88%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.38%、流动比率仅为0.34）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达115.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5700.0万元，每股收益均值在0.01元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：出租率及单价改善具体方式及相应目标？对减亏的影响预期。
答：今年还是会重点放在品类拓展上提升出租率，美凯龙在线下家居零售占比大概是10%左右，我们要充分了解市场，招商从市场总体容量中，去找更好的品类品种和商户。租金水平方面，公司将通过差异化运营，建立专业化和精细化运营的核心竞争力，帮助商户经销商去提升效率，通过经销商盈利增加、流量增加的基础上去考虑租金的优化。减亏预期，上半年不会太明显，下半年应该会有一些收入增长，出租率有一定改善，使得投房公允价值不会太多下行。

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