有研新材（600206）2025年一季度盈利激增但营收下滑，需关注现金流与应收账款

近期有研新材（600206）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

有研新材（600206）在2025年一季度实现营业总收入18.4亿元，较去年同期下降18.67%。尽管营收有所减少，但公司的归母净利润却大幅增长至6738.47万元，同比上升14698.12%；扣非净利润也从负转正，达到6293.78万元，同比增长1291.5%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

盈利能力

本报告期内，有研新材的毛利率为6.67%，同比增加了43.12%；净利率为1.66%，同比增幅高达361.73%。这些数据显示出公司在提升产品附加值和服务质量上的努力得到了回报。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计为5947.5万元，占营业收入的比例为3.23%，较去年同期增长了21.63%。虽然费用有所增加，但考虑到整体利润水平的大幅提升，这一比例仍处于合理范围内。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为13亿元，较上一年度增长10.93%；有息负债则减少了18.40%，降至10.29亿元。这反映了公司在优化资本结构方面的积极举措。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为-0.37元，虽然仍为负值，但相比去年同期已改善43.75%。同时，应收账款为8.39亿元，仅微幅增长0.21%，但应收账款与利润的比例高达568.03%，提示投资者需密切关注该比率对公司未来现金流的影响。

总结

总体来看，有研新材在2025年一季度实现了盈利的大幅增长，然而营收的下滑以及较高的应收账款比例值得进一步观察。此外，现金流状况虽有所好转但仍需谨慎对待。

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