雅戈尔（600177）2025年一季度业绩下滑，三费占比显著上升

近期雅戈尔（600177）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

雅戈尔（600177）在2025年一季度实现营业总收入27.95亿元，较去年同期下降15.6%；归母净利润为8.03亿元，同比下降13.33%；扣非净利润为8.02亿元，同比下降12.88%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

成本与费用

值得注意的是，雅戈尔的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例从去年同期的33.35%上升至45.29%，增幅达到35.79%。这意味着公司在控制成本方面面临较大压力，费用的增加可能对公司未来的盈利空间产生影响。

盈利能力

尽管收入和利润出现下滑，但公司的毛利率为50.94%，同比增长了12.74%，显示出公司在产品定价或成本控制上的一定优势。净利率为28.3%，同比微增0.14%，表明公司在保持较高利润率的同时，也面临着一定的挑战。

现金流与负债

截至本报告期末，雅戈尔的货币资金为91.56亿元，较去年同期减少了36.60%。同时，有息负债为217.25亿元，同比减少了13.95%。虽然有息负债有所降低，但公司仍需关注其现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为39.53%，以及近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为8.76%。

分红与融资

自上市以来，雅戈尔累计融资总额为60.02亿元，累计分红总额为284.98亿元，分红融资比高达4.75，显示出公司较为慷慨的分红政策。

商业模式

公司业绩主要依赖于营销驱动，因此需要进一步研究这种驱动力背后的实际效果及其可持续性。

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