香江控股（600162）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流及应收账款

近期香江控股（600162）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概览

近期香江控股（600162）发布了2025年一季报。报告显示，香江控股在该季度的营业总收入为3.54亿元，较去年同期下降6.57%。归母净利润录得-2268.49万元，同比下降190.94%，扣非净利润为-3643.06万元，同比下降3404.66%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，香江控股的毛利率为24.72%，同比减少了35.11个百分点；净利率为-11.11%，同比减少了549.85个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.23亿元，占营收比例为34.7%，同比减少了3.64个百分点，但费用控制效果并不明显，未能有效改善公司的盈利状况。

资产与现金流

截至报告期末，香江控股的货币资金为10.12亿元，较去年同期减少14.13%。同时，每股经营性现金流为-0.01元，同比减少了24.12%。这提示公司需关注其现金流状况，尤其是货币资金占总资产的比例仅为6.08%，货币资金占流动负债的比例仅为15.77%，近3年经营性现金流均值占流动负债的比例仅为8.78%。

应收账款与存货

此外，公司应收账款为5904.82万元，同比增长10.49%，应收账款占利润的比例高达95.55%，需警惕坏账风险。存货占营收的比例为247.27%，显示出较高的库存压力。

商业模式与资本回报

香江控股的业绩主要依赖于营销驱动，但去年的ROIC仅为1.24%，资本回报率较低。净利率为-3.04%，表明公司在扣除所有成本后的附加值不高。

总结

总体而言，香江控股在2025年一季度的表现较为疲软，净利润大幅下滑，盈利能力减弱，且需重点关注现金流、应收账款和存货等关键财务指标。

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