建发股份（600153）2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期建发股份（600153）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

建发股份（600153）在2025年一季度实现了1437.73亿元的营业总收入，较去年同期的1313.37亿元同比增长了9.47%。然而，归母净利润为5.84亿元，同比下降3.29%；扣非净利润为9765.65万元，同比大幅下降65.33%。

盈利能力

公司的毛利率为3.31%，较去年同期减少了16.24个百分点；净利率为0.13%，同比减少了57.56个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，产品或服务的附加值不高。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计达到36.58亿元，但三费占营收比为2.54%，较去年同期的3.05%有所下降，同比减少16.46%。

现金流与偿债能力

公司货币资金为1154.59亿元，较去年同期的999.89亿元增长了15.47%。然而，每股经营性现金流为-1.94元，虽然较去年同期的-15.48元有所改善，但仍为负值。此外，应收账款为277.57亿元，占最新年报归母净利润的比例高达942.26%，需关注其回收情况。

资产负债状况

有息负债为1785.37亿元，较去年同期的1847.3亿元减少了3.35%。有息资产负债率为20.81%，需关注其债务风险。

分红与融资

公司自上市以来累计融资63.35亿元，累计分红181.55亿元，分红融资比为2.87，预估股息率为6.44%。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究这种驱动力背后的实际情况，确保其可持续性。

综上所述，建发股份2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润下滑明显，且需重点关注现金流和应收账款的管理。

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