中国卫星（600118）2025年一季度营收增长但净利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期中国卫星（600118）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国卫星（600118）在2025年一季度实现了4.42亿元的营业总收入，同比增长33.58%。然而，归母净利润为-2410.95万元，同比下降13.0%，扣非净利润为-2592.09万元，同比下降6.74%。这表明尽管公司在营业收入方面有所增长，但盈利能力并未同步提升。

毛利率与净利率

公司的毛利率为16.02%，较去年同期减少了25.97%，显示出产品或服务的附加值不高。净利率为-6.38%，同比增加了8.39%，虽然有所改善但仍处于亏损状态。

成本控制

销售费用、管理费用和财务费用总计8788.96万元，三费占营收比为19.9%，同比减少了20.94%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.19元，同比增加了23.67%，但仍为负值。货币资金为14.9亿元，较去年同期减少了28.43%。应收账款为18.96亿元，占最新年报归母净利润的比例高达6792.28%，显示出较大的应收账款压力。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。自上市以来，公司累计融资总额为27.88亿元，累计分红总额为13.71亿元，分红融资比为0.49。

风险提示

财报体检工具建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.61%），以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。此外，应收账款状况也值得关注（应收账款/利润已达6792.28%）。

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