同仁堂（600085）2025年一季度营收微增，需关注应收账款及费用增长

近期同仁堂（600085）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

同仁堂（600085）在2025年第一季度实现了营业总收入52.76亿元，同比上升0.16%；归母净利润为5.82亿元，同比上升1.1%；扣非净利润为5.81亿元，同比上升1.66%。尽管营收和净利润均有所增长，但增幅较小。

盈利能力

从盈利能力来看，同仁堂的毛利率为45.51%，同比增加了6.01%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为15.94%，同比下降了2.66%，表明公司在其他方面的成本可能有所增加。

费用情况

值得注意的是，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计达到13.44亿元，三费占营收比为25.48%，同比增加了12.8%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.61元，同比大幅增长430.7%，显示出公司在经营活动中的现金流入显著改善。然而，货币资金为113.77亿元，较去年同期的123.47亿元减少了7.85%，需要注意资金流动性。

应收账款

应收账款为17.72亿元，同比增长4.52%，且应收账款与利润的比例达到了116.12%，建议投资者关注应收账款的回收情况，以确保公司现金流的健康。

商业模式与分红

同仁堂的业绩主要依赖于营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的可持续性。自上市以来，公司累计融资9.01亿元，累计分红72.61亿元，分红融资比高达8.06，显示出公司较为重视股东回报。

综上所述，同仁堂2025年一季度虽然实现了营收和净利润的小幅增长，但在费用控制和应收账款管理方面仍需加强。

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