首创环保（600008）：2025年一季度盈利改善但需关注现金流与债务风险

近期首创环保（600008）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

首创环保（600008）在2025年第一季度实现了营业总收入42.42亿元，较去年同期下降了2.66%。然而，公司的归母净利润达到了3.99亿元，同比增长9.45%，扣非净利润为3.77亿元，同比增长8.2%。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

盈利能力分析

本季度，首创环保的毛利率为35.01%，同比增加了3.66个百分点；净利率为12.56%，同比增加了13.8个百分点。尽管营业收入有所下滑，但公司通过优化成本控制和提高运营效率，使得盈利能力得到了显著增强。

成本与费用控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的总支出为6.73亿元，占营业收入的比例为15.86%，相比去年同期的17.37%有所降低，减少了8.73个百分点。这反映了公司在费用控制方面的努力。

现金流与资本结构

截至本季度末，首创环保的货币资金为61亿元，同比增长8.03%。同时，公司的应收账款增长至155.08亿元，同比增加了18.57%。值得注意的是，公司的有息负债为493.12亿元，较去年同期减少了4.46%。然而，财报体检工具提示应关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.94%）和债务状况（有息资产负债率已达43.37%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.71%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达439.55%）。

分红与融资

自上市以来，首创环保累计融资总额达112.29亿元，累计分红总额为98.27亿元，分红融资比为0.88，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体来看，虽然首创环保在2025年第一季度的营业收入略有下降，但其盈利能力有所提升，特别是在毛利率和净利率方面表现突出。不过，投资者仍需密切关注公司的现金流、债务水平以及应收账款的管理情况。

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