唐人神：4月29日接受机构调研，广发证券、上海混沌投资等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月30日唐人神（002567）发布公告称公司于2025年4月29日接受机构调研，广发证券钱浩 周舒玥 李雅琦、上海混沌投资黎晓楠、西部证券高林峰 熊航、首创证券孙少艾、中邮证券王琦、润晖投资李勇、华安证券王莺、北京诚盛投资胡蓉、国海证券熊子兴、华鑫证券娄倩、兴业证券曹心蕊、中金公司龙友琪、国盛证券张斌梅 樊嘉敏、中信证券彭家乐、国泰海通巩健参与。

具体内容如下：
第一：介绍阶段
2024 年公司实现营业收入 243.43 亿元，实现归母净利润 3.55 亿元，同比增长 123.29%，公司资产负债率 63.35%，经营活动现金流净流入9.36 亿元。2025 年一季度，公司实现营业收入 59.73 亿元，同比增长22.40%；实现归母净利润-0.77 亿元，同比增长 60.99%；经营活动现金流净流入 1.23 亿元。
饲料业务方面，公司通过“助养”、“价值承诺”、“技术服务方案”等方式为下游客户提供高性价产品，帮助养殖户提高生产成绩，降低养殖成本，强化公司在广西、广东、湖南、山东等核心饲料销售区域的竞争能力，2025 年一季度外销饲料同比增长 12.26%。
生猪业务方面，2024 年公司实现生猪出栏 433.62 万头，同比增长16.80%，其中肥猪占比 90.18%；2025 年一季度，公司实现生猪出栏126.24 万头，同比增长 33.31%，其中肥猪占比 93.83%，代养模式占比超 78%。未来随着公司猪场产能利用率以及内部经营管理水平的提升，公司养殖成本有望进一步下降，预计公司 2025 年可实现生猪出栏500-550 万头，且随着低成本代养模式出栏量增加，公司整体盈利能力有望进一步增强。 问：第答阶段
答：第二问阶段

问：公司“公司+农户”生猪养殖模式占比及发展趋势？
答：基于公司生猪养殖业务发展历史和自建高质量大型猪场的原因，公司坚持走“公司+农户”和“自繁自养”相结合的模式，采取“因地制宜”策略。子公司香乡猪公司从事生猪养殖三十多年，始终采取“自繁自养”育肥模式，在生产管理、团队建设、企业文化等方面形成了较为成熟的体系，未来依然会坚持这种模式。公司本部将以“公司+农户”等轻资产育肥模式为主。近些年，公司本部强化营运管理和人才培养，各项生产指标持续改善，2025 年公司“公司+农户”模式占比生猪出栏量约为 78%，未来还有进一步提升空间。

问：公司种猪体系变化情况？
答：公司 2020 年引进 1400 多头曾祖代新丹系种猪，经过近几年培育，丹系种猪体系占比提升，公司种猪体系将逐步由“新美系”向高繁殖性能的“新丹系”种猪体系过渡。公司已在湖南、广东、云南等区域替换新丹系种猪，目前优秀子公司的 PSY 可以做到 28-30 左右，预计 2025 年新丹系母猪可以覆盖公司大部分猪场。

问：公司未来降低生猪养殖成本的方式？
答：公司主要通过降低仔猪成本、提升猪场产能利用率、产业协同等方式降低生猪养殖成本1、公司继续替换为高繁殖率的丹系种猪，做好母猪场精细化管理，改善提升 PSY、成活率等生产指标，降低断奶仔猪成本；2、通过“公司+农户”等轻资产模式扩大生猪出栏规模，提升现有猪场的产能利用率，随着不断扩大生猪出栏规模，将有效提升人均生产效率和管理效率；3、做好饲料业务和养殖业务的产业协同，发挥规模采购的优势，充分利用公司饲料业务的饲料营养配方优化、生产质量管控等方面的优势，持续降低养殖业务中的饲料成本。

问：公司饲料客户结构现状及未来展望？
答：目前公司饲料销售以经销为主、直销为辅。但随着养殖行业规模化持续推进，公司积极调整饲料销售模式，创新养猪助养模式等实现传统经销模式的转型；以营养定制等模式切入规模猪场，提升直销比例；持续为内部猪场提供高性价比的饲料产品。整体而言，公司饲料业务通过“产品+服务”、“价值承诺”模式提升整体饲料销量，确保下游饲料客户的合理销售结构，增强饲料业务的盈利能力。

问：如何看待今年仔猪价格持续上涨？
答：从供求关系来分析，仔猪价格上涨，可能是需求的变化大于供给的变化；从能繁母猪的变化来看，仔猪供给并未明显减少；从需求角度来看，可能一方面是生猪养殖规模化加快，大集团加大采购需求，另一方面是很多饲料企业在持续转型，新进入或者加大了生猪代养模式业务，加大了外采仔猪需求，造成短期供不应求的状况。

唐人神（002567）主营业务：集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体。

唐人神2025年一季报显示，公司主营收入59.73亿元，同比上升22.4%；归母净利润-7705.16万元，同比上升60.99%；扣非净利润-7073.94万元，同比上升60.57%；负债率64.73%，投资收益572.47万元，财务费用6949.96万元，毛利率5.53%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为6.91。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2685.84万，融资余额增加；融券净流入9.61万，融券余额增加。

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