观想科技（301213）：2025年一季度盈利增长显著但现金流及费用控制需关注

近期观想科技（301213）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

观想科技（301213）在2025年第一季度实现了营业总收入1733.74万元，同比上升15.5%；归母净利润达到113.45万元，同比增长25.23%；扣非净利润为99.85万元，同比增长33.56%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

公司的毛利率为71.25%，较去年同期增长了30.36%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。净利率为4.92%，同比增长11.32%，进一步证明了公司盈利能力的提升。

费用控制

值得注意的是，观想科技的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例达到了50.04%，相比去年同期的27.46%大幅增加了82.20%。这表明公司在费用控制方面面临较大压力，需要进一步优化成本结构。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.46元，同比下降244.36%，反映出公司在经营活动中产生了较大的现金流出。此外，货币资金从3.48亿元减少至2.63亿元，下降了24.63%，表明公司流动性有所减弱。

应收账款与有息负债

应收账款为2.88亿元，同比增长13.60%，有息负债则从2790.58万元激增至8382.28万元，增幅高达200.38%。这提示公司在应收账款管理和债务水平方面需要加强管控。

总结

总体来看，观想科技在2025年第一季度虽然实现了营业收入和净利润的增长，但在费用控制和现金流管理方面仍存在挑战。公司需要密切关注费用占比过高的问题，并采取措施改善现金流状况，以确保长期稳健发展。

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