ST纳川（300198）2025年一季度业绩下滑显著，现金流及债务状况堪忧

近期ST纳川（300198）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

近期ST纳川（300198）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为1658.11万元，同比下降65.21%；归母净利润为-4302.55万元，同比下降41.24%；扣非净利润为-3561.87万元，同比下降14.66%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入为1658.11万元，同比下降65.21%；归母净利润为-4302.55万元，同比下降41.24%；扣非净利润为-3561.87万元，同比下降14.66%。

盈利能力

公司在2025年一季度的毛利率为24.92%，同比增加了86.6%；然而，净利率却大幅下降至-268.36%，同比减少了315.06%。这表明尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力依然非常薄弱。

成本与费用

本报告期ST纳川的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比显著上升，总和为1165.96万元，占总营收的比例达到70.32%，同比增幅达211.21%。这显示出公司在控制成本方面面临较大压力。

资产与负债

截至2025年一季度末，公司的货币资金为1662.79万元，较去年同期的5175.4万元减少了67.87%；应收账款为4.8亿元，同比增长了19.95%；有息负债为10.69亿元，同比减少了7.79%。值得注意的是，有息负债总额仍然较高，且有息资产负债率已达51.16%。

现金流状况

每股经营性现金流为0元，同比减少了99.26%。此外，货币资金与流动负债的比例仅为1.83%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为8.69%，显示出公司现金流状况较为紧张。

总结

综合来看，ST纳川在2025年一季度的业绩表现不佳，营业收入和净利润均出现大幅下滑，尤其是净利率的恶化和三费占比的大幅上升，进一步削弱了公司的盈利能力。同时，现金流和债务状况也值得关注，特别是应收账款的增长和经营性现金流的减少，可能对公司未来的运营带来一定风险。

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