崇达技术（002815）2025年一季度营收增长但净利润下滑，需关注应收账款和资本回报率

近期崇达技术（002815）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

崇达技术（002815）在2025年一季度实现了营业总收入16.26亿元，同比上升16.07%。然而，归母净利润为1.15亿元，同比下降2.9%；扣非净利润为1.12亿元，同比上升6.14%。这表明公司在营业收入增长的同时，净利润并未同步提升。

盈利能力

公司的毛利率为23.35%，较去年同期减少了9.43个百分点；净利率为7.8%，同比减少了13.83个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了一定挑战，导致盈利能力有所下降。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.4亿元，占营收比例为8.58%，同比减少了6.27个百分点，显示出公司在费用控制上取得了一定成效。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.15元，同比增长26.4%，表明公司在经营活动中的现金流入有所改善。同时，货币资金为15.58亿元，同比增长11.82%，显示公司拥有较为充足的现金储备。不过，应收账款达到14.76亿元，占最新年报归母净利润的比例高达572.97%，需密切关注其回收情况。

资本结构与回报

有息负债为21.17亿元，同比减少了9.69%，表明公司负债水平有所降低。然而，去年的ROIC仅为3.76%，资本回报率不强，净利率为4.83%，说明公司产品或服务的附加值不高。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。此外，公司自上市以来累计融资28.15亿元，累计分红19.82亿元，分红融资比为0.7，显示出公司较为重视股东回报。

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