ST瑞和（002620）一季度营收腰斩，三费占比显著上升，现金流状况值得关注

近期ST瑞和（002620）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期ST瑞和（002620）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为1.11亿元，同比下降50.14%；归母净利润为-2009.14万元，同比下降14.02%；扣非净利润为-2152.8万元，同比下降29.66%。这些数据表明公司在本季度的盈利能力有所下降。

收入与利润

从单季度数据来看，ST瑞和在2025年第一季度的营业总收入为1.11亿元，同比下降50.14%；归母净利润为-2009.14万元，同比下降14.02%；扣非净利润为-2152.8万元，同比下降29.66%。这表明公司在本季度的收入和利润均出现了较大幅度的下滑。

成本与费用

本报告期ST瑞和的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例同比增幅达94.24%。具体而言，三费总计为2811.46万元，占营收比例为25.39%，同比增加了94.24%。这表明公司的运营成本在本季度显著增加。

盈利能力

根据财报，ST瑞和的毛利率为17.3%，同比增加了40.07%；然而，净利率为-13.74%，同比减少了119.67%。这表明尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力仍然较弱。

资产与负债

截至2025年一季度末，ST瑞和的货币资金为1.49亿元，同比下降27.01%；应收账款为9.15亿元，同比增长5.46%；有息负债为8.61亿元，同比下降1.93%。这表明公司在资金管理和应收账款回收方面面临一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.01元，同比增加了84.8%。虽然现金流有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流入仍不足以覆盖现金流出。

商业模式与风险提示

根据财报分析工具，ST瑞和的业绩主要依靠研发驱动，但需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。此外，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.58%），以及债务状况（有息资产负债率已达25.65%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.16%、流动比率仅为0.81）。同时，财务费用状况也值得关注（财务费用/近3年经营性现金流均值已达88.49%）。

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