垒知集团（002398）2025年一季度业绩承压，应收账款高企与盈利能力下滑

近期垒知集团（002398）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

垒知集团（002398）在2025年一季度实现营业总收入5.3亿元，同比上升1.78%。然而，归母净利润为3702.19万元，同比下降11.6%，扣非净利润为3196.81万元，同比下降8.01%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为21.51%，较去年同期减少13.52个百分点；净利率为6.97%，同比减少12.79个百分点。每股收益为0.05元，同比减少16.67%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定挑战。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为6546.1万元，三费占营收比为12.36%，同比减少了13.21个百分点。尽管如此，费用的绝对值仍然较高。

现金流与资产状况

值得注意的是，公司每股经营性现金流为0.11元，同比增长462.33%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。但与此同时，货币资金为2.55亿元，同比减少24.62%，应收账款为24.24亿元，虽然同比减少14.33%，但其规模依然庞大，占最新年报归母净利润的比例高达4920.18%，需密切关注应收账款的回收情况。

资本结构与融资分红

公司有息负债为5.74亿元，同比增加24.70%，资本结构存在一定压力。自上市以来，公司累计融资总额为9.40亿元，累计分红总额为5.78亿元，分红融资比为0.61，显示出公司较为重视股东回报。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，未来需要进一步优化成本结构，提升产品或服务的附加值，同时加强对应收账款的管理，确保资金链的安全性和稳定性。

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