龙源电力（001289）2025年一季度业绩下滑但毛利率提升

近期龙源电力（001289）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期，龙源电力（001289）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为81.4亿元，同比下降19.0%；归母净利润为19.02亿元，同比下降22.07%；扣非净利润为18.61亿元，同比下降22.34%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和净利润均呈现下降趋势。

盈利能力

尽管营业收入和净利润有所下降，但龙源电力的盈利能力有所提升。本报告期毛利率为42.61%，同比增加5.75%；净利率为27.71%，同比增加1.18%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为9.44亿元，三费占营收比为11.6%，同比增加了20.38%。这表明公司在费用控制方面仍需进一步优化。

资产与现金流

截至报告期末，公司货币资金为31.96亿元，同比下降13.24%；应收账款为2.15亿元，同比下降51.28%；有息负债为1408.83亿元，同比增加19.02%。每股净资产为9.0元，同比增加5.3%；每股经营性现金流为0.32元，同比下降24.84%。需要注意的是，公司现金流状况较为紧张，货币资金与流动负债的比例仅为5.49%。

分红与融资

自上市以来，龙源电力累计融资总额为39.05亿元，累计分红总额为40.77亿元，分红融资比为1.04，显示出公司重视股东回报。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及是否存在资金压力。此外，有息资产负债率已达52.92%，建议持续关注公司债务状况。

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