新兴铸管（000778）2025年一季度盈利能力提升但现金流和应收账款值得关注

近期新兴铸管（000778）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新兴铸管（000778）在2025年一季度实现营业总收入83.75亿元，同比下降8.21%；归母净利润1.37亿元，同比下降19.84%；扣非净利润1.21亿元，同比上升99.29%。从单季度数据来看，公司的盈利能力有所提升，毛利率达到7.61%，同比增加52.46%，净利率为1.83%，同比增加9.64%。

主要财务指标

• 毛利率：7.61%，同比增加52.46%
• 净利率：1.83%，同比增加9.64%
• 三费占营收比：3.58%，同比增加7.35%
• 每股净资产：6.44元，同比增加0.18%
• 每股经营性现金流：-0.7元，同比减少37.7%
• 每股收益：0.03元，同比减少19.39%

资产与负债情况

截至2025年一季度末，公司货币资金为87.54亿元，同比增加28.05%；应收账款为40.76亿元，同比增加24.57%；有息负债为156.16亿元，同比增加10.38%。公司现金资产较为健康，但需关注其现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.45%）以及债务状况（有息资产负债率已达28.22%）。此外，应收账款/利润比率高达2434.19%，表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需进一步研究这些驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额107.71亿元，累计分红总额85.94亿元，分红融资比为0.8，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体而言，新兴铸管在2025年一季度的盈利能力有所提升，但现金流和应收账款管理方面仍需加强。同时，公司应继续关注债务水平，确保财务稳健性。

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