普冉股份（688766）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期普冉股份（688766）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

普冉股份（688766）在2025年一季度实现营业总收入4.06亿元，同比微升0.34%；然而，归母净利润仅为1846.58万元，同比下降63.01%；扣非净利润为1896.34万元，同比下降69.24%。这表明公司在营业收入基本持平的情况下，盈利能力显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为31.45%，较去年同期减少1.09个百分点；净利率为4.54%，同比大幅下降63.14%。每股收益也从去年同期的0.47元降至0.17元，降幅达到63.83%。这些数据显示出公司在成本控制和利润转化方面遇到了挑战。

成本与费用分析

值得注意的是，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计达到了3096.61万元，三费占营收比高达7.62%，同比增长了86.75%。特别是财务费用的增加，可能对公司整体盈利水平产生了负面影响。

现金流与资产负债情况

普冉股份的每股经营性现金流为-1.35元，相比去年同期的-0.67元进一步恶化，同比减少了102.25%。此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达127.23%，显示出较大的资金占用风险。货币资金从10.45亿元减少到8.04亿元，下降了23.10%。

商业模式与融资分红

自上市以来，普冉股份累计融资总额为13.49亿元，累计分红总额为5954.07万元，分红融资比仅为0.04。公司业绩主要依赖于股权融资驱动，需深入研究其背后的实际运营情况。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应重点关注公司的现金流状况、财务费用状况以及应收账款状况。特别是近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为-0.89%，财务费用与近3年经营性现金流均值的比例高达2776.76%，应收账款与利润的比例达到127.23%，这些都是潜在的风险点。

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