联赢激光（688518）：2025年一季度业绩增长显著，但需关注应收账款和现金流状况

近期联赢激光（688518）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

联赢激光（688518）在2025年第一季度实现了8.7亿元的营业总收入，同比增长19.54%。归母净利润达到4691.95万元，同比增长65.12%，扣非净利润为4061.55万元，同比增长71.19%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

尽管公司毛利率较去年同期下降了4.98%，降至26.03%，但净利率却从去年同期的水平增长至5.19%，增幅为36.78%。这显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为1.23亿元，三费占营收比为14.16%，同比下降了16.64%。这表明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.12元，相比去年同期的-0.62元有了显著改善，增幅达到120.17%。然而，公司的应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1023.24%，且货币资金与流动负债的比例仅为50.1%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-1.15%。这些数据提示投资者需关注公司的现金流状况和应收账款回收情况。

资本结构

公司的有息负债从去年同期的3.83亿元增加到7.85亿元，增幅为105.14%，显示出公司可能正在通过增加债务来支持业务扩展。

总结

总体来看，联赢激光在2025年第一季度表现出良好的营收和利润增长态势，特别是在净利率和费用控制方面取得了显著进步。然而，公司较大的应收账款规模和现金流状况仍需引起重视，建议投资者密切关注这些方面的变化。

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