键凯科技（688356）2025年一季度增收不增利，多项财务指标下滑

近期键凯科技（688356）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

键凯科技（688356）在2025年一季度实现了营业总收入6910.41万元，同比上升6.66%，但归母净利润为1188.05万元，同比下降17.79%，扣非净利润为929.6万元，同比下降19.51%。这表明公司在报告期内虽然营业收入有所增长，但盈利能力却出现了明显的下降。

主要财务指标

利润率与成本控制

公司的毛利率为56.49%，同比减少了14.41个百分点；净利率为17.19%，同比减少了22.93个百分点。销售费用、管理费用和财务费用总计1570.55万元，占营收比例为22.73%，同比增加了12.4%。这显示出公司在成本控制方面面临一定压力。

资产与现金流

货币资金为1.03亿元，较去年同期减少11.56%；应收账款为8060.57万元，同比增长1.90%；有息负债为328.69万元，同比大幅下降52.70%。每股经营性现金流为-0.18元，同比减少126.27%，表明公司经营活动产生的现金流出现恶化。

商业模式与资本运作

键凯科技的业绩主要依赖于研发及股权融资驱动。公司自上市以来累计融资总额达6.18亿元，累计分红总额为1.69亿元，分红融资比为0.27。尽管公司现金资产健康，但需关注其应收账款状况，目前应收账款与利润的比例已达到270.15%。

总结

综上所述，键凯科技在2025年一季度表现出增收不增利的特点，多项关键财务指标如毛利率、净利率、每股收益等均有所下滑，且经营活动现金流显著恶化。公司需要进一步优化成本结构，并加强对应收账款的管理。

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