中国电研（688128）一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期中国电研（688128）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国电研（688128）在2025年第一季度实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到11.34亿元，同比上升29.64%；归母净利润为1.26亿元，同比上升80.07%；扣非净利润为1.23亿元，同比上升113.77%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司的毛利率为33.56%，较去年同期减少0.06个百分点，表明公司在成本控制方面略有压力。然而，净利率达到了11.03%，同比增长38.88%，显示出公司在盈利能力上的提升。

每股收益

每股收益为0.31元，同比增长82.35%，这反映了股东从公司盈利中获得的回报有所增加。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.45亿元，三费占营收比为12.81%，同比下降15.99%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与负债情况

尽管公司货币资金达到8.26亿元，同比增长55.16%，但每股经营性现金流为-0.25元，虽然同比改善了58.81%，但仍为负值。此外，货币资金与流动负债的比例仅为29.25%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为18.39%，提示公司需关注现金流状况。

应收账款

公司应收账款为12.65亿元，同比增长6.97%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达270.85%，需警惕应收账款回收风险。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发驱动，上市6年以来，累计融资总额为9.39亿元，累计分红总额为7.28亿元，分红融资比为0.77，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体来看，中国电研在2025年第一季度表现出强劲的业绩增长，特别是在净利润和每股收益方面。然而，公司需密切关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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