春秋电子（603890）：2025年一季度盈利显著提升但现金流和应收账款需关注

近期春秋电子（603890）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

春秋电子（603890）在2025年第一季度实现了营业总收入8.68亿元，较去年同期下降了4.55%。然而，公司的盈利能力却有了显著提升，归母净利润达到4029.73万元，同比增长178.70%；扣非净利润为3213.96万元，同比增长431.51%。这表明公司在控制成本方面取得了较好的成效。

二、盈利能力分析

从毛利率来看，2025年一季度达到了18.68%，相比去年同期增长了32.77%。净利率也从去年同期的0.6%大幅提升至4.41%，增幅高达656.97%。这些数据显示出公司在提高产品附加值和服务质量上的努力得到了回报。

三、费用控制与资本结构

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用及财务费用合计为6111.75万元，占营业收入的比例为7.04%，较去年同期减少了3.65个百分点。此外，有息负债规模有所减少，从14.59亿元降至13.79亿元，降低了5.48%。

四、现金流与应收账款

值得注意的是，每股经营性现金流仅为0.04元，相较于去年同期的0.28元大幅减少了85.81%。同时，应收账款余额达到了12.44亿元，占当期利润的比例高达588.55%，这可能暗示着公司在客户信用管理和资金回笼方面存在一定的压力。

五、股东权益

每股净资产为6.47元，同比增长8.93%，显示出公司资产质量稳步提升。每股收益为0.09元，同比增长200.00%，反映了公司盈利能力的增强。

综上所述，虽然春秋电子在2025年第一季度实现了盈利水平的显著提升，但在现金流管理和应收账款回收方面仍需加强。

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