顾家家居（603816）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注现金流与应收账款

近期顾家家居（603816）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

顾家家居（603816）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。根据财报数据，公司营业总收入达到49.14亿元，同比上升12.95%；归母净利润为5.19亿元，同比上升23.53%；扣非净利润为4.59亿元，同比上升22.15%。这些数据显示公司在报告期内保持了良好的盈利能力。

盈利能力分析

• 毛利率：公司毛利率为32.39%，较去年同期下降1.85个百分点，表明公司在成本控制方面可能面临一定压力。
• 净利率：净利率为11.0%，同比增加11.83%，显示出公司在净利润方面的提升。
• 每股收益：每股收益为0.64元，同比增长25.49%，反映了股东回报的增强。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为8.57亿元，三费占营收比为17.45%，同比下降14.73%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效，有助于提高整体利润率。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.01元，同比大幅增长105.33%，从负值转为正值，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。
• 货币资金：货币资金为27.85亿元，同比增长8.68%。
• 应收账款：应收账款为14.89亿元，同比增长6.56%，但值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达105.11%，需关注其回收风险。
• 有息负债：有息负债为16.45亿元，同比增长29.76%，负债水平有所上升。

商业模式与分红

• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究这种驱动力的可持续性。
• 分红情况：公司自上市以来，累计融资总额20.34亿元，累计分红总额52.42亿元，分红融资比为2.58，预估股息率为4.96%，显示出公司重视股东回报。

风险提示

尽管公司在一季度表现出色，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为65.57%，需关注短期偿债能力。
• 应收账款：应收账款占利润比例较高，需警惕坏账风险。

综上所述，顾家家居在2025年一季度保持了较好的业绩增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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