【机构调研记录】海富通基金调研华厦眼科、德科立等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，海富通基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华厦眼科 （海富通基金参与公司特定对象调研&中金公司、中信建投等组织的电话会议）
调研纪要：2024年度，华厦眼科实现营业收入40.27亿元，同比增长0.35%，净利润4.29亿元，同比下降35.63%。2025年一季度，公司实现营业收入10.93亿元，同比增长11.74%，净利润1.50亿元，同比下滑4.00%。公司2024年眼病和白内障业务受医保DRG/DIP影响，收入趋于平稳。2025年一季度，屈光、眼视光综合、眼后段业务增长良好，白内障业务因集采政策影响小幅下滑。公司启动“365近视防控模式”，推进视光中心建设，提高眼视光门诊量，提供综合解决方案，发力成人配镜业务。《眼科类医疗服务价格项目立项指南》促进眼科价格项目规范化，推动技术创新，助力近视防控，突出技术劳务价值。全飞秒4.0占全飞比超50%，蔡司新一代机器人全飞秒VISUMX 800预计5月装机，国产龙晶PR晶体手术具备市场竞争力。公司对成都爱迪在人才、管理、供应链等方面深度赋能。老龄化趋势推动老年性眼病诊疗需求增长，近视防控工作深化，干眼症和糖尿病患者诊疗需求持续增长。公司明确管理200家医院的布局规划，通过自建或并购方式进行扩张，稳健推进。公司重点考虑以欧洲、亚洲为主的并购标的，招聘海外投资并购总监，欢迎推荐并购标的和人才。

2）德科立 （海富通基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：德科立2025年Q1经营情况呈现结构性调整，营收同比微增6%，但利润率显著下滑，主要受高毛利业务调价、DCI业务成本激增及产品结构调整影响。800G DCI产品已进入客户定制开发阶段，预计年内可落地，暂未向L波段扩展。Q1扩产难点为海外基地建设和国内新产线认证周期长，预计Q3-Q4产能瓶颈将逐步缓解。泰国产线年底验证不影响国内产线的海外供货，主要挑战在于关税政策的不确定性。算力需求爆发驱动DCI订单大幅增长，产能优先保障前期订单。国内骨干网建设按计划进行，新的国干项目2025年能完成招标工作。

3）珀莱雅 （海富通基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，珀莱雅成为国内首个营收突破百亿的美妆公司，提出‘双十战略’，目标在未来十年跻身全球化妆品行业前十。主品牌珀莱雅在中国市场的市占率仍有提升空间，将重点发展源力、能量、美白、底妆等系列。线上渠道将丰富产品矩阵，提升运营能力；线下渠道关注新形式，持续布局。护肤品牌定位明确，彩妆品牌聚焦专业领域，洗护品牌定位中高端及功效型。出海方面，公司将聚焦东南亚市场，开发适合当地需求的产品，并与本土渠道商合作；投资方面，将通过投资丰富品牌和产品矩阵，满足不同需求。

4）道通科技 （海富通基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，道通科技大力推进“全面拥抱AI”战略，AI重塑数字维修产品和数字能源产品及方案，提升竞争力与盈利能力。数字维修领域推出可视化智慧分析系统Ultra S2，TPMS系列增长60%；数字能源领域中标多个大客户，新产品获广泛认可。AI及软件业务包括数字维修业务的“软件升级服务”和充电云服务，后者涵盖智能运营、智能运维、充电支付等综合云服务平台。对等关税政策影响甚微，美国库存充足，部分业务不受关税影响，其他区域市场取得突破，美国市场占比下降。

5）宏发股份 （海富通基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上交流&电话会议）
调研纪要：宏发股份表示，中美关税战对公司影响有限，2024年直接出口美国金额小于5亿元人民币，占总收入约3%。公司通过推进海外产能建设应对关税影响，如印尼和德国的新工厂建设。25Q1银价涨幅较大导致毛利率下降，未来将通过提升人效、优化产品结构提升盈利能力。公司新增开关电气、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五个门类产品，并已形成近30种整体解决方案及模块化产品，覆盖多个行业。25Q1模块化产品推进顺利，工业、汽车相关模块实现较快增长。通用继电器、汽车弱电、高压直流、工业等领域表现超预期，欧洲市场销售增长超20%。智能家居需求上升，传统家电竞争激烈，新能源领域需求强劲，光伏市场需求旺盛。25Q1汽车继电器实现较快增长，国内主机厂增长明显，全球汽车产销持续复苏。工业继电器、信号继电器需求呈现较好恢复势头，下游多个领域客户有所增长。工业企业增加资本开支，尤其在新能源、光伏电源和自动化市场表现良好。公司与华为有广泛业务合作，涉及多个应用领域和多种产品，多次获得华为奖项。

6）共创草坪 （海富通基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：公司2025年销售收入增长目标是15%，海外市场销量保持增长，国内市场因振兴足球经济措施预计表现良好，仿真植物、外卖草丝等业务快速增长。美国加征关税对越南生产基地影响较大，但通过与经销商沟通，关税由终端消费者承担，影响不大；墨西哥生产基地土地已购买，将根据政策调整产能布局。行业竞争格局稳定，未出现重大变动，公司通过精细化运营和市场策略，2024年主要市场市占率提升2-3个百分点。越南生产基地成本优势明显，即使面对高关税压力，产品价格仍较美国本土低30%，美国本土替代难度大。公司分红比例维持50%，2024年度预计分配现金红利2.57亿元。预计2025年销售毛利率维持30%以上，公司提出全面降本目标，各部门制定降本措施。一季度产品价格上涨因汇率和区域结构变化，全年产品均价预计持平或略有下降。订单和出货保持增长，美国订单4月份保持个位数以上增长。越南工厂满产，国内工厂产能利用率约70%，越南工厂净利润率高于国内工厂。2024年度草坪系统、仿真植物及草丝业务收入大幅增长，未来3年内营收占比有望达15%。

7）巨星农牧 （海富通基金参与公司分析师会议&业绩说明会&现场参观&2025年一季报业绩交流会&电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，巨星农牧实现营业收入16.45亿元，同比增长73.45%，归母净利润1.30亿元，同比增长193.91%。生猪出栏量达83.30万头，同比增加62.40%。公司生猪养殖业务PSY约为28头，料肉比约为2.57。公司现有18万头以上种猪场产能和28万头以上存栏种猪，计划在现有基础上增加4-5万头种猪场产能。公司已完成两轮股份回购，累计购股17,548,400股，占总股本3.44%，并启动新一轮回购，购股份资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元。

8）欧普康视 （海富通基金参与公司在线会议）
调研纪要：欧普康视2025年一季度经营情况显示，硬镜业务收入同比下降0.75%，但降幅收窄，全年计划通过巩膜镜和新一代角膜塑形镜推动增长。巩膜镜已与300余家视光机构达成合作，目前为自费产品。一季度新增25家视光终端，视光终端收入占比超55%。公司硬镜、硬镜材料、护理产品产能充足，无需扩产。公司通过多种方式提升单店收入，包括增加引流源、培训视光技术人员等。国产品牌有望凭借成本和质量优势抢占市场份额。公司维持价格体系稳定，一季度硬镜毛利率同比提升1.26%。股权激励目标为20%，公司将根据实际情况调整后续业绩考核目标。

9）公元股份 （海富通基金参与公司业绩说明会&网络远程）
调研纪要：公元股份在成本控制方面采取了集中采购、智能化改革和技术配方优化等措施，提升了市场竞争力。尽管如此，公司毛利率仍低于同行，主要因为采购成本、产品结构等因素。塑料管道行业前景广阔，符合节能减排和可持续发展要求，但当前面临较大竞争压力。公司2025年的经营目标是主营业务收入预算66.07亿元，增长5.61%。一季度亏损主要因下游需求疲软，销量减少、销售价格下降及毛利率下降。公司计划增加高附加值产品销售，拓展细分市场，培育新的增长动能。2024年公司营收下降11.64%，净利润下降47.5%，2025年一季度亏损3800万元。

10）华兰生物 （海富通基金参与公司线上会议）
调研纪要：华兰生物2025年一季度实现营业收入86,761.27万元，同比增长10.2%，净利润31,313.60万元，同比增长19.62%。血液制品供应相对不足，近年进口人血白蛋白批签发数量持续增加，预计2024年进口白蛋白批签发量占总批签发的68%，对国产人血白蛋白形成竞争压力。公司主要产品2025年1季度销售价格基本稳定。重组人血白蛋白尚未上市，未来可能缓解国内人白供应进口占比较高的局面。贝伐单抗2025年1季度开始有销售收入，未来三年预计有1-3个新品种上市。2024年公司通过经营管理赋能、信息化建设、转型升级等措施提升运营效率。公司实施稳健分红政策，2024-2026年平均分红额占比不低于当年净利润的30%。2024年采浆量为1586.37吨，未来将通过加强宣传招募、数智化升级等方式提升采浆量。行业并购重组是发展趋势，华兰生物会继续关注合适标的参与并购。公司调整销售策略，争取2025年取得较好业绩。

海富通基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1715.04亿元，排名40/210；资产管理规模(非货币公募基金)1255.12亿元，排名37/210；管理公募基金数171只，排名40/210；旗下公募基金经理29人，排名45/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为海富通一年定开债A，最新单位净值为1.17，近一年增长79.19%。

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