宝钢包装（601968）：一季度营收微增，需关注现金流与应收账款

近期宝钢包装（601968）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宝钢包装（601968）在2025年第一季度实现了营业总收入20.02亿元，同比上升1.02%；归母净利润为5735.74万元，同比上升2.67%；扣非净利润为5701.0万元，同比上升9.17%。这些数据显示公司在报告期内保持了一定的增长态势。

主要财务指标

• 毛利率：7.06%，同比下降15.74%。
• 净利率：3.21%，同比增加3.47%。
• 三费占营收比：2.77%，同比下降26.93%。
• 每股净资产：3.55元，同比增长4.06%。
• 每股经营性现金流：0.11元，同比下降53.59%。
• 每股收益：0.04元，同比下降20.0%。

应收账款与现金流

本报告期宝钢包装的应收账款达到15.68亿元，占最新年报归母净利润的比例高达909.65%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。此外，每股经营性现金流为0.11元，较去年同期下降53.59%，表明公司的现金流状况有所恶化。

资产负债情况

截至2025年第一季度末，宝钢包装的货币资金为10.05亿元，同比增长44.12%；有息负债为6.18亿元，同比下降32.53%。这表明公司在负债管理方面取得了一定成效。

商业模式与融资分红

宝钢包装自上市以来，累计融资总额为25.00亿元，累计分红总额为6.32亿元，分红融资比为0.25。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。

总结

宝钢包装在2025年第一季度实现了营业收入和净利润的小幅增长，但毛利率和每股收益出现下滑。同时，公司需特别关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的稳健发展。

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