浙江正特（001238）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期浙江正特（001238）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.07亿元，同比上升41.69%，归母净利润4054.79万元，同比上升90.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.07亿元，同比上升41.69%，第一季度归母净利润4054.79万元，同比上升90.86%。本报告期浙江正特盈利能力上升，毛利率同比增幅8.17%，净利率同比增幅35.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.07%，同比增8.17%，净利率8.0%，同比增35.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计7425.47万元，三费占营收比14.65%，同比增9.89%，每股净资产10.05元，同比减0.39%，每股经营性现金流-0.04元，同比减112.42%，每股收益0.37元，同比增94.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.41亿元，累计分红总额1870.00万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9450.0万元，每股收益均值在0.86元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：签署承诺书
答：二、问环节
1、 公司的发展战略是什么？
公司实施“全球化、品牌化、生态化”发展战略。全球化方面，公司在海外设立了多家子公司，配置了相应本土化销售人才，并布局了展厅、售后服务点等，在欧美等地进行本土化运营。品牌化方面，公司从 OEM 起步，逐步发展到 ODM 阶段，目前正在继续向 OBM 升级。生态化方面，公司与海外专业知名设计机构合作，共同开发新产品；在公司内部治理上，各产品线正逐步探索试行独立核算机制。
2、公司向OBM转型过程中，客户方面是否会有冲突？
公司是征得渠道端 K 客户的同意之后才能在其渠道内做自有品牌。目前部分渠道端 K 客户的理念正在发生转变，对部分爆品同意制造商以自有品牌进行销售，这就给了户外休闲家具及用品行业内的 OEM/ODM 企业打造爆品品牌的机会和可能性。公司已经树立并将继续强化爆品理念，设计研发“好看、好用、高价值”的爆品，提升产品竞争力，同时叠加数字营销、KOL 合作等新型 Marketing手段，提升品牌知名度，赢得 K 和终端消费者的信任和忠诚度。
3、公司与境外客户的合作模式是怎样的？
目前大 K 的 FOB 订单主要由母公司进行承接，海外部分中小客户及跨境电商业务则由公司布局在欧美的子公司承接。海外子公司主要负责客户对接、仓储物流、售后服务等。近几年，公司逐步将销售端前移到欧美主流市场，在欧美地区增设子公司、搭建展厅，构建海外仓和售后服务机构，及时、快速响应客户及消费者服务需求。
4、后续公司业务的增长逻辑？
公司将持续通过“拓品类进 K”等方式，促进业务稳健增长。
（1）公司正逐步拓展产品品类，由传统的遮阳制品向储物、露营、家具等品类进行拓展，未来这些新品类将有望成为公司新的业绩增长点，成为第二增长曲线、第三增长曲线。
（2）公司将持续拓展新销售渠道，包括大型商超、专卖店及电商平台等。公司爆品星空篷正陆续进入欧美各大渠道如开市客、山姆、劳氏、奥乐齐等 K 的线上平台或线下门店。
（3）通过存量客户渗透新产品、存量产品开发新客户、新产品拓展新客户等方式，促进业务稳健增长。
5、 星空篷与竞争对手的产品对比有什么优势？
目前公司主打产品星空篷不仅外观好看，而且具有产品零配件少、易组装、DIY 元素强等产品结构优势。根据有关机构调查，公司星空篷产品在销售量上处于行业领先地位，且主要客户多为海外知名大型商超、专卖店等，产品已经形成了一定的市场基础和品牌效应，具有较强的市场竞争力。

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