华侨城A（000069）2025年一季报财务简析：净利润减303.09%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华侨城A（000069）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入53.63亿元，同比下降38.4%，归母净利润-14.19亿元，同比下降303.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入53.63亿元，同比下降38.4%，第一季度归母净利润-14.19亿元，同比下降303.09%。本报告期华侨城A三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.41%，同比减73.36%，净利率-32.77%，同比减414.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.32亿元，三费占营收比28.56%，同比增44.78%，每股净资产6.04元，同比减16.83%，每股经营性现金流0.02元，同比增103.71%，每股收益-0.18元，同比减313.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额137.26亿元，累计分红总额166.26亿元，分红融资比为1.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.17%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达47.92%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达139.63%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达273.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-22.16亿元，每股收益均值在-0.28元。

持有华侨城A最多的基金为南方中证房地产ETF，目前规模为63.84亿元，最新净值1.3538（4月29日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨9.24%。该基金现任基金经理为罗文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司以文化旅游和房地产为主营业务，未来在两大业务板块上，有哪些发展思路？
答：我们将继续以市场为导向，以精益管理为抓手，以提升专业化为目标，进一步提升公司在文旅和房地产业务上的核心能力。在文旅业务发展方面，公司深耕文化旅游已经超过 30年，先发优势、经验优势、产品优势和品牌优势十分显著。在先发优势方面，公司知名旅游项目遍布全国的核心城市，占据了优质市场资源；在经验优势方面，公司多年开发运营，积累了丰富的管理经验，储备了优秀管理人才；在产品优势方面，公司不断顺应消费需求和市场趋势，先后推出了锦绣中华、世界之窗、欢乐谷、欢乐海岸、欢乐海岸PLUS等一批行业领先的文旅产品；在品牌优势方面，公司文化旅游品牌影响广泛，控股股东华侨城集团先后多次获得“全国文化企业 30强”、“中国旅游集团 20强”。我们将坚持以消费者真正所需，作为提升供给水平的出发点和落脚点，沿着“专业化、标准化、市场化、规模化、资本化”的五化思路，对行业和优秀头部企业开展专项研究和对标工作，强化产品创新，不断丰富新产品、新业态、新模式，打造一批有品质、有效益的标杆项目，探索形成可复制、经济可行的新型商业模式，形成企业第二增长曲线。在地产业务发展方面，公司进入地产开发领域已超过30年，积累了丰富的地产开发经验，累计投资建设 200多个精品项目，打造了纯水岸、天鹅堡等优秀住宅产品，及欢乐海岸、欢乐港湾、深圳国际会展中心等城市名片和知名地标。我们将持续深化专业化发展和精益化管理，对标行业标杆，围绕投资拓展、运营体系、产品设计、工程管理、成本管理、营销推广等职能条线，着力培育房地产开发全生命周期的高水平操盘运营能力；与此同时，围绕“绿色、低碳、智能、安全”的好房子标准，以“高质量、新技术、好服务”为目标，建立“标准化+特色化”的产品创新体系，一体推动面向不同细分市场的产品创新和服务创新。

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