宏昌电子（603002）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宏昌电子（603002）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.6亿元，同比上升15.21%，归母净利润645.56万元，同比下降45.65%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.6亿元，同比上升15.21%，第一季度归母净利润645.56万元，同比下降45.65%。本报告期宏昌电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1229.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.18%，同比增5.26%，净利率1.15%，同比减52.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1994.58万元，三费占营收比3.56%，同比增101.35%，每股净资产3.04元，同比减0.33%，每股经营性现金流0.02元，同比增167.26%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.67%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额26.77亿元，累计分红总额9.41亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1229.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.5亿元，每股收益均值在0.13元。

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