厦门象屿（600057）一季度营收下滑但净利润显著增长，需关注应收账款与现金流

近期厦门象屿（600057）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

厦门象屿（600057）在2025年一季度实现营业总收入971.35亿元，较去年同期下降7.11%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了5.09亿元，同比增长24.88%；扣除非经常性损益后的净利润更是大幅增长至1.35亿元，增幅高达1416.48%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，厦门象屿的毛利率为1.66%，较去年同期减少了10.21个百分点，表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。然而，净利率却从去年同期的0.52%提升到了0.66%，增加了31.21%，显示出公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

成本费用控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的支出总计为11.65亿元，占营业收入的比例为1.2%，相比去年同期下降了9.5%，这反映了公司在费用控制方面的努力。

现金流与偿债能力

值得注意的是，厦门象屿的每股经营性现金流为-3.28元，虽然较去年同期的-4.99元有所改善，但仍为负数，提示投资者应关注其现金流状况。此外，公司的货币资金为186.57亿元，同比减少了10.00%，而有息负债则降至296.41亿元，同比降低了22.33%，显示出公司在降低负债水平方面做出了积极调整。

应收账款与资本结构

截至报告期末，厦门象屿的应收账款为157.75亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1111.84%，这一比例异常高，意味着公司可能存在较大的坏账风险，需引起重视。

商业模式与投资价值

厦门象屿的业绩主要依赖于营销驱动，且自上市以来累计融资101.91亿元，累计分红54.31亿元，分红融资比为0.53，预估股息率为4.94%。综合来看，虽然公司在净利润方面表现出色，但应收账款和现金流状况仍需进一步观察。

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