中国石化（600028）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期中国石化（600028）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期中国石化（600028）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为7353.56亿元，同比下降6.91%；归母净利润为132.64亿元，同比下降27.58%；扣非净利润为132.23亿元，同比下降27.29%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别下降了6.91%和27.58%，扣非净利润也下降了27.29%。

主要财务指标

• 毛利率：15.66%，同比减少2.35%。
• 净利率：1.97%，同比减少27.05%。
• 三费占营收比：4.31%，同比增长11.34%。
• 每股净资产：6.88元，同比增长0.45%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比增长159.39%。
• 每股收益：0.11元，同比减少28.76%。

应收账款与现金流

本报告期中国石化的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达121.66%，表明公司在应收账款管理方面可能存在一定风险。此外，货币资金为1605.82亿元，同比减少4.87%，货币资金与流动负债的比例仅为34.92%，建议关注公司的现金流状况。

资产负债情况

有息负债为3689.22亿元，同比增长21.11%，显示出公司在债务方面的压力有所增加。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.92%，资本回报率不强。去年的净利率为1.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。

分红与融资

自上市以来，中国石化累计融资总额为238.16亿元，累计分红总额为5999.52亿元，分红融资比为25.19，显示出公司在分红方面较为慷慨。

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