华兰疫苗（301207）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及成本控制

近期华兰疫苗（301207）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

华兰疫苗（301207）在2025年一季度的表现不尽如人意。根据财报，公司营业总收入为2428.25万元，同比下降29.05%；归母净利润为3277.71万元，同比下降15.06%。尽管扣非净利润达到1541.58万元，同比上升8.89%，但整体业绩仍显疲软。

盈利能力

公司的盈利能力指标也有所波动。毛利率为85.99%，同比减少4.5%；净利率则为134.98%，同比增加19.71%。每股收益为0.06元，同比下降14.31%。这些数据显示公司在保持较高毛利率的同时，净利率和每股收益却未能同步增长。

成本与费用

公司在成本和费用方面的控制面临挑战。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2259.77万元，占营收比例高达93.06%，同比增加了7.85个百分点。这表明公司在费用控制方面存在较大压力。

现金流与资产状况

公司的现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0元，同比下降102.68%。此外，货币资金从6.24亿元减少至4.9亿元，下降了21.44%。应收账款为12.76亿元，较去年同期的15.77亿元减少了19.07%，但应收账款与利润的比例高达620.92%，需密切关注其回收情况。

商业模式与资本结构

华兰疫苗的业绩主要依赖于营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。公司自上市以来，累计融资总额为22.76亿元，累计分红总额为5.61亿元，分红融资比为0.25。公司现金资产较为健康，但有息负债保持在3亿元不变。

综上所述，华兰疫苗在2025年一季度的业绩下滑明显，尤其是在营收、净利润和现金流方面。公司需加强成本控制，优化费用结构，并关注应收账款的回收情况，以提升整体盈利能力。

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