蓝盾光电（300862）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期蓝盾光电（300862）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

蓝盾光电（300862）在2025年一季度的财务报告显示，公司整体业绩出现明显下滑。截至本报告期末，公司营业总收入为1.02亿元，较去年同期下降13.72%；归母净利润为-232.91万元，同比下降125.64%；扣非净利润为-579.04万元，同比下降205.79%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为25.86%，同比减少了20.39个百分点；净利率为-3.4%，同比减少了148.5个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为2033.84万元，占营业收入的比例为20.03%，同比增加了2.16个百分点。费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

资产负债情况

截至报告期末，公司货币资金为2.01亿元，较去年同期减少25.82%；应收账款为4.77亿元，同比减少2.06%；有息负债为1.62亿元，同比增长22.61%。值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达7348.4%，需关注其回收风险。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.28元，虽然同比增加了31.51%，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流量仍处于流出状态。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.85%，现金流状况值得关注。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为11.19亿元，累计分红总额为6277.01万元，分红融资比为0.06，显示出公司更侧重于融资而非分红。

商业模式

公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。尽管这些因素有助于推动公司发展，但也需要仔细评估其可持续性和实际效果。

综上所述，蓝盾光电在2025年一季度的业绩表现不佳，特别是在盈利能力和现金流方面存在较大压力。未来需重点关注公司如何改善现金流状况以及应收账款的管理。

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