【机构调研记录】新华基金调研骄成超声、源杰科技等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月28日披露的机构调研信息，新华基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）骄成超声 （新华基金参与公司电话会议）
调研纪要：骄成超声2025年第一季度综合毛利率提升，主要因产品结构变化，高毛利产品收入占比提升。收入主要来自线束连接器超声波设备、新能源电池超声波设备及配件业务。公司持续加强市场开拓，推进国产替代，业务有望保持高景气度。先进封装领域，先进晶圆超声波扫描显微镜已交付，布局超声波固晶机等产品。医疗领域，超声波口腔设备正在取证，有望年内实现销售。公司通过购置精密生产设备扩充配件等产品产能。积极拓展欧洲市场，出海产品包括线束连接器和半导体超声波设备。目前海外收入占比较小，关税政策变化暂无影响。功率半导体领域超声波焊接设备每年新增市场需求约5-10亿元。与上海交通大学共建联合实验室，布局半导体先进封装、智能机器人等前沿领域。

2）源杰科技 （新华基金管理股份有限公司参与公司2024年年报暨2025年一季报业绩交流会）
调研纪要：数通市场的订单情况充足，全年重点工作是持续扩产，提升产品良率。数通市场的毛利率将保持相对稳定。公司做了长期的产能规划，投入高速、高端产品项目建设。2025年下半年，争取实现100G PAM4 EML产品的商业级突破，获得批量订单。海外项目进展顺利，按既定规划推进。电信市场平稳增长，公司布局50G和25GPON产品，提升盈利能力。积极拓展海外市场，预计今年获得更多机会。海外客户导入进展顺利，产品出口暂无影响。公司在OIO领域所需光芯片产品上进行技术储备和探索。产品良率正在逐步提升，将持续优化生产工艺。

3）卓易信息 （新华基金管理有限公司参与公司线上&现场）
调研纪要：卓易信息介绍了SnapDevelop已有约7000名活跃用户，与Dcloud合作推广，未来将发布收费商业版本；EazyDevelop基于IDE开发积累，结合AI技术，专注快速开发，研发完成后将发布免费试用版；EazyDevelop将支持MCP调用，重点支持代码类MCP工具，未来上线云服务市场；百敖软件在RISC-V固件方向取得多项突破，推出原生UEFI固件解决方案，与RISC-V IP供应商合作；固件业务与华为、联想、浪潮等知名厂商合作，新客户导入期需2-4年。

4）夏厦精密 （新华基金参与公司特定对象调研&线上通讯会议&线上交流）
调研纪要：夏厦精密在人形机器人核心零部件领域加快布局，开发新型行星滚柱丝杠加工设备，加强与行业内优秀企业合作，推动小模数齿轮、减速机和丝杠产品在人形机器人中的应用。2024年汽车齿轮业务毛利率下降，公司通过提高生产效率、优化产品结构、加强成本控制应对行业竞争。电动工具齿轮业务实现营业收入约1.40亿元，同比增长48.25%，未来将进一步提升市场份额。减速机及其配件业务毛利率下降，因市场竞争加剧和产品结构调整。营收增长但净利润下降主要因汽车齿轮业务毛利率降低和研发费用增加，预计未来汽车齿轮毛利率将趋于平稳。越南生产基地正在安装调试设备，预计今年下半年将实现收入。公司拟投资10亿元建设生产基地，聚焦智能传动系统核心零部件，增强公司在高端传动领域的全球竞争力。公司将继续聚焦主业，深耕行业发展，提升核心部件竞争力，加大机器人行业产品供应。

5）康弘药业 （新华基金管理股份有限公司参与公司电话会议&口头）
调研纪要：康柏西普已稳居中国眼科抗VEGF市场的领导地位，公司有信心继续取得新辉煌。公司整体研发布局集中在眼科、精神/神经、肿瘤领域，形成多元化研发体系。基因治疗产品显示良好安全性和疗效，双载荷DC分子具有协同作用。公司积极应对集采政策，创新药销售占比提升，化药仿制药销售占比下降。KH631和KH658在中美临床进展顺利，具有不同治疗分子和给药方式。市场竞争激烈，公司持续开展市场推广工作，具体医院覆盖率涉及商业机密。化学药集采成趋势，公司正聚焦创新药与高端仿制药研发。公司重视人才引进和外部合作，持续开发基因疗法载体和拓展适应症。公司选择较新机制的小分子毒素，开发双抗原双抗和双载荷偶联药物。公司预计2025年营收和净利润同比增长5%-15%。舒肝解郁胶囊2024年销售增长超两位数，焦虑症临床试验稳步推进。

6）爱博医疗 （新华基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年爱博医疗实现营业总收入14.10亿元，同比增长48.24%，净利润3.88亿元，同比增长27.77%。2025年Q1营收增长15.07%，但净利润下滑。龙晶®PR产品推广顺利，医生反馈良好，但生产初期合格率低，成本高，预计二季度销量显著增长。全视®系列产品与龙晶®产品收入合计占人工晶状体业务收入的三分之一以上，全视®系列产品收入占比约为25%。手术治疗业务医院覆盖量已超过3,500家，人工晶状体出货量显著增长，表明市场占有率提升。集采政策导致行业内出现恐慌性降价，实际降价幅度超出预期，但高端产品占比提升，平均销售单价环比显著回升。公司通过优化产线布局及人员配置，降低了人工晶状体的综合生产成本。2024年人工晶状体出库量同比增长超40%，植入量同比增长超30%，出库量与植入量存在差异，主要受销售考核机制影响。非球面扩景深（EDoF）人工晶状体预期可以参与集采，而非球面三焦散光矫正人工晶状体面临较大挑战。公司组建跨领域工艺专项小组，针对材料、模具等关键环节实施一对一专项跟进。角膜塑形镜平均出厂价格有所提升，离焦框架镜去年实现较好增长，但今年一季度增长趋于平缓。公司长期深耕生物医用材料领域，业务范畴以眼科为基础，延伸至医学修复、骨科、运动医学等多元场景。公司凭借全链条自主研发生产的闭环体系，有效规避外部供应链受阻或关税增加带来的成本上涨风险。手术治疗业务销量和收入将保持增长，近视防控业务依托高端产品提升市场份额，隐形眼镜业务通过技术工艺优化提升毛利率。

7）日联科技 （新华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，日联科技实现营业收入7.39亿元，同比增长25.89%，净利润1.43亿元，同比增长25.44%。2025年一季度营收2亿，同比增长33.19%，净利润3,532.84万，同比增长4.45%，净利润增速低于营收增速因新增股份支付费用及加大市场开拓力度。公司在手订单充足，新增订单同比高速增长，主要动力来源于电子半导体、锂电池行业需求修复改善及汽车零部件检测需求增长。公司预计全年收入将保持同比增长，2025年营业收入增长率不低于60%，或扣非净利润增长率不低于60%。公司积极拓展X射线源产品线，开发多模CT智能检测设备，成立日联科技研究院和上海瑞泰子公司，控股子公司日联视界进军异物检测领域。公司加大海外市场深耕力度，已在新加坡、马来西亚、匈牙利、美国等地成立子公司或设厂，2024年海外销售收入5916.13万元，同比增长20.18%。国际关税变化对公司影响有限可控，全球化布局对冲关税波动，自研射线源渗透率提升，有望加速进口替代。公司积极寻找并购标的，计划通过投资并购与X射线检测技术相协同的厂商，力争2025年实现阶段性成果。

8）立讯精密 （新华基金管理股份有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：立讯精密在多个业务板块制定了富有挑战的内部目标，消费电子板块ODM业务目标提高1-2个点盈利水平，增速30%，长期业务目标千亿以上；通信板块高速连接产品成长性好；汽车板块构建差异化竞争优势。财务管理方面，通过理财操作冲抵利息成本，对50-70%应收账款进行远期购汇对冲。去年Capex受越南厂区建设影响大，未来计划改造北越厂房并在印尼建设厂房。预计三年后越南厂区将承担接近30%的产能。对Leoni的收购进度正在推进，优化产能，产能集中化有利于资源协同和优化集团整体费用支出。公司盈利增长来自业绩增长和AI工具、智能制造优化内部治理结构。出口至美国的产品已在海外生产，关税增加的成本由客户吸收。公司具备差异化竞争优势，海外布局使公司成为国内外客户的首选。公司有能力成为技术和成本领先的供应商，为客户提供全方位服务。提前拉货现象对上半年业绩影响在预测范围内。未来两年内不会开展大规模外延收购，严控Capex。中资企业需通过技术创新建立显著优势，中国汽车供应链快速响应能力给海外客户留下深刻印象。

9）艾力斯 （新华基金参与公司投资者电话交流会）
调研纪要：艾力斯在机构调研中介绍了多个关键产品的研发和市场进展。戈来雷塞片已完成多项审评，进入综合审评阶段，争取参加年度医保谈判，已组建营销团队，计划与商业保险公司合作。大分子研发部门成立，聚焦肺癌领域，计划明年有产品进入IND阶段。伏美替尼针对PACC突变患者的临床研究数据良好，计划后续在国际会议上公布更新数据，已启动注册临床研究。20外显子插入突变二线治疗适应症注册临床研究计划今年递交NDA，一线全球性注册临床研究已完成入组，预计2027年获批。伏美替尼加量方案对特定人群有更优异治疗效果，包括脑转移患者等。ArriVent股价变动记在“其他综合收益”和“其他权益工具投资公允价值变动”科目中，不影响净利润。BD方面，公司将继续发挥伏美替尼优势，拓展肺癌及其他肿瘤领域，深化与ArriVent的合作，引进普拉替尼等产品。伏美替尼具有差异化竞争优势，已被纳入国家医保报销范围，未来将拓展更多适应症，增加销售团队和覆盖医院数量。2025年将继续加强营销团队建设，优化资源配置，控制费用，确保经营活动稳定开展。伏美替尼预计简易续约，降价幅度不大；普拉替尼降价工作已完成，后续将推进医保谈判。公司计划适量分红回馈投资者，2024年现金分红总额为2.925亿元，2025年上半年拟增加一次中期分红。

10）南亚新材 （新华基金参与公司业绩说明会&路演活动&现场参观&）
调研纪要：南亚新材2024年实现扭亏为盈，2025年Q1销售收入和净利润增长，主要得益于内部管理和营销策略优化。公司开发NY-8888N/NY-6666N等高速材料，减小CTE，提高AI服务器整机的长期可靠性。实现M8及以下等级产品原物料国产化替代，M7/M8等级原物料全国产化产品已批量交付，国产高阶原材料供应商保供能力强。公司在载板材料和HDI材料方面取得进展，开发适用于存储类产品和RF芯片的载板材料，HDI材料综合性能指标国内领先。现有产能约390万张/月，稼动率约9成，2025年新增产能60万张/月。与国内核心终端客户保持长期合作关系，高速产品已取得较大比重份额。在高阶高速产品应用领域率先实现国产化应用突破，提升市场份额。NY-6300S/NY6300SN等材料适配400G、800G光模块和连接器，NY-6666N/NY-8888N材料适配1.6T光模块及CPO产品。公司通过国产化、聚焦大客户战略以及强化高速产品优势来保持竞争力。成立海外技术推广和支持团队，进入多家客户设计阶段或导入认证，支持高端应用。N3-N6工厂生产线均能支持高速产品生产，预备产能充足，产能切换灵活。主推NY3170M、NY-A3HF、NY-A5HF、NY-A6HF等车载智能化产品，性能全方位适应。NY6300S进入多客户PCIe Gen5服务器量产，224G产品推出NY-P5及NY9999Q材料。

11）钢研纳克 （新华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：钢研纳克主要从事金属材料检测技术的研究、开发和应用。截至2024年，公司实现营业收入109,767.42万元，同比增长15.60%，净利润14,502.23万元，同比增长15.37%。检测业务增长既受产业需求影响也受研发需求驱动，目前产业相关业务量占比较高，但在材料研发测试方面有天然优势。公司检测分析仪器种类多样，涵盖多个领域，广泛应用于多个行业。公司欢迎良性竞争，认为这有助于提升行业整体水平。公司致力于提升常规仪器质量，加快高端仪器研发与市场拓展。公司注重基础技术研发和应用技术投入，以实现可持续发展。

12）中科飞测 （新华基金管理股份有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：中科飞测介绍了2024年及2025年一季度收入及订单拆解，指出检测设备占比较高，套刻精度量测设备和暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备增长迅速，前道制程客户为主，先进制程占比超50%。2025年一季度毛利率上升主要因前道制程尤其是先进制程的产品收入占比较高。各系列产品稳步推进，明场纳米图形晶圆缺陷检测设备小批量出货，暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备订单快速增长，光学关键尺寸量测设备成功销售，升级迭代产品取得阶段性成果。研发增长因设备种类拓展、现有产品升级迭代及股份支付费用，未来研发支出增速将放缓。国内电子束设备国产化率低，公司有信心推出电子束设备并推动其发展。国内量检测设备市场国产化率低，公司占据领先地位，客户主要考量产品及技术成熟度、性价比和技术保密性。公司对2025年全年经营情况有信心，预计收入和订单持续增长，研发费用增速趋稳，盈利水平有望改善。

13）毕得医药 （新华基金参与公司业绩说明会&）
调研纪要：毕得医药2025年一季度销售额达2.96亿元，同比增长12.8%，毛利率44.34%，净利润率约12%。美国关税对公司影响可控，大部分产品在豁免清单中，采取多种措施应对未豁免产品。公司加强存货管理，跌价准备占存货余额比例约4%。美国研发中心以研发和小量生产为主，主要目标是贴近美国市场和新药研发前沿。增加美国研发人员及欧洲销售人员，其他后端人员推进智能化和自动化运行。新材料领域产品数量近五千种，销售额增长，加强光电材料部署。公司对2025年及后续业务趋势非常乐观，全球性布局带来更好时机。

14）华阳集团 （新华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：近年来，华阳集团汽车电子业务客户群不断扩大，涵盖国内外众多车企，客户结构持续优化。截至2025年一季度，大客户数量增多且分布均衡，新接订单总额同比增长显著。公司在VPD产品方面实现了更大显示视场角，已量产并向多家车企推广。座舱域控产品出货量快速增长，舱泊一体域控产品获得客户定点，舱驾一体域控进入推广阶段。尽管直接出口美国市场收入占比较小，但公司通过成立泰国、墨西哥子公司降低地缘政治影响。此外，华阳通用与芯驰科技深化智能座舱与车身域控合作，共同提供汽车智能化解决方案。

新华基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)509.47亿元，排名83/210；资产管理规模(非货币公募基金)333.25亿元，排名87/210；管理公募基金数79只，排名78/210；旗下公募基金经理14人，排名89/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为新华利率债债券E，最新单位净值为1.72，近一年增长94.03%。

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