汽车街（02443.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汽车街（02443.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

行业回顾
      于二零二四年,中国二手车市场呈现出U型趋势。在二零二四年第一季度,国内二手车市场延续了二零二三年年末的市场态势,交易量持续扩大,同比增长7.0%。然而,在二零二四年第二、三季度,受新车市场价格战的强烈冲击,二手车市场经历了销量筑底的过程,市场淡季特征显著。为回应二零二四年七月国家发展改革委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,二零二四年九月起全国各地密集出台汽车置换更新政策补贴细则。据中华人民共和国商务部资料显示,截至二零二四年十二月十九日,全国汽车报废更新近2.7百万辆,汽车置换更新超3.1百万辆,合计达到5.8百万辆。在此政策带动下,国内二手车市场迎来交易高峰,四季度同比增长9.7%。此外,随著取消对符合国五排放标准的二手车的迁入限制政策及二手车经销企业备案制度的持续深化推进,二手车跨区域流通性增强,转籍率自二零二三年的28.0%增长至二零二四年的30.0%,传统「经纪+个人」的模式占比下降,促进了二手车行业的规范化和规模化发展。
      与此同时,国内新车市场的发展也为二手车行业带来了机遇及挑战。一方面,二零二四年新能源车主导了中国乘用车汽车市场,全年新能源乘用车汽车渗透率达到47.6%,同比增长12.0%;下半年连续五个月渗透率超过50.0%,成为市场核心驱动力。二零二五年新能源乘用车市场渗透率有望达57.0%。国内新能源汽车技术的持续高速发展,极大推动了新能源二手车市场的崛起。受益于政策支援、消费升级及商业模式创新,二零二四年国内新能源二手车爆发,年交易量达1.1百万辆,较二零二三年同期激增48.0%。另一方面,新车市场持续的价格战为二手车行业带来风险及挑战。
      新车市场价格战导致二零二四年新车价格普遍下滑,其中,燃油车价格平均下降约6.8%,新能源车价格平均下降约9.2%。根据《2024中国汽车流通行业年度报告》,于二零二四年,价格战导致汽车行业利润率下降至4.3%,低于下游工业企业平均水准及二零二三年同期水准。二零二四年国内二手车毛利率普遍下降,在二手车经销商百强企业中,超过70.0%的经销商企业的毛利率低于6.0%,仅四家经销商企业的毛利率超过10.0%。
      由于新车价格下滑,二手车专业买家(比一般消费者更频繁地购买(即每年购买三辆或更多二手车)的二手车销售业务参与者)及终端客户在购买二手车时更加谨慎,导致二手车利润及保值率下降。根据中国汽车工业协会的资料,二零二四年国内新车销量约为31.5百万辆,较二零二三年同期增长4.5%,其中(i)非电动汽车销量约为18.6百万辆,同比下降5.4%;及(ii)电动汽车销量约为12.9百万辆,同比增长35.5%。
      新车市场竞争日趋激烈,新车价格下滑直接影响二手车市场。根据汽车流通协会发布的数据,于二零二四年,全国二手车累计交易量约为19.6百万辆,同比增长6.5%,其中(i)二手电动汽车交易量约为1.1百万辆,占整体二手车交易量的5.8%,较二零二三年同期增长48.0%;及(ii)非电动汽车交易量约为18.5百万辆,占整体二手车交易量的94.2%,同比增长4.6%。
      业务回顾
      作为一家连接二手车买家及卖家的交易媒介,我们主要通过同步拍提供二手车拍卖服务,让全国各地的二手车买家可以线下参与或通过我们的移动应用程式实时线上参与现场拍卖,同时让彼等能接触到二手车资讯及估价。通过我们线上线下一体化的拍卖模式,再加上我们全套增值服务,我们提供端到端、高度标准化及可靠的二手车交易解决方案,帮助卖家(主要是4S店)及买家(主要是专业买家)优化二手车交易流程,提高其二手车业务的效率及盈利能力。
      于二零二四年五月三十一日(「上市日期」),本公司在联交所主板上市,股份代号为「2443」。于二零二四年,我们继续执行与既定战略相符合的增长战略,包括但不限于进一步扩大拍卖网路、加强与经销商集团的委托方业务拓展、加强与主机厂的配合与业务拓展、开展机构拍业务及品质拍业务。根据业务的发展,为更好的服务于委托方及专业买家,公司于报告期间新建上海浦东拍场、重庆渝南拍场、毕节市拍场,升级南昌、宜昌2个城市的拍场场地,并且完成了扬州、嘉兴、淮安、南宁、西安、郑州、太原、兰州、青岛、沈阳、济南等11个城市拍场的新址选址、建设及搬迁工作。我们不断深化与经销商集团的长期稳定合作,并通过扩大承接拍卖网路服务范围,稳定持续地提升车源参拍量及品质。同时,由于新车市场的竞争加剧,越来越多的主机厂对于二手车业务加强了重视和管控。基于此,我们于报告期间亦进一步加强与主机厂的配合与业务拓展,不断开拓「总对总」协议签约合作厂家,维护存量合作的厂家。我们与主机厂家以及主机厂家合作的金融机构、出行平台合作的批量车处置业务,是平台在二零二四年的重点能力提升专案,并预计在二零二五年会有进一步的提升和发展。此外,于二零二四年九月我们正式启动了机构拍业务,就经营性租赁客户、网约运力平台及网约运力公司的批量车源处置需求提供处置解决方案。于二零二四年下半年,我们还持续推进品质拍业务。品质拍是针对平台上的高价值车辆设立的专属拍卖场次,以提升高价值车辆买家的采购效率,及委托方的高价值车辆处置的成交率及溢价水准,进而提升拍卖平台的拍卖收入,以及促进高价值车辆专业买家加入平台。
      于二零二四年四月,我们成为中国汽车流通协会授权可颁发授权《二手车鉴定评估师》资格证书的单位,并在二零二四年十月份开设培训班,为全国二手车鉴定评估师授课,我们的二手车鉴定评估检测技术实力得到了进一步认可。
      于二零二四年,我们的收入来自二手车拍卖及服务、二手车增值服务、二手车收销安排、展会业务及其他服务。

业务展望：

我们始终致力于重塑中国的二手车交易流程,引领中国的二手车行业走向标准化、高效率及透明化。我们将继续(i)扩大及优化拍场网络以及升级服务设施,以加强管理及提高服务质量;(ii)进一步拓展上游二手车供应来源及下游专业买家渠道,以扩大卖家与买家群;(iii)进一步完善及多元化拓展服务种类及收入来源,为我们的上游及下游客户提供更好的服务;(iv)加强与新能源主机厂及制造商的合作,以提升新能源二手车的评估检测及交易能力;(v)强化我们的数位化产品及服务,以建立二手车数据及评估检测的综合平台;(vi)发掘潜在的战略合作及收购机会。

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