大禹节水（300021）2025年一季度财报：收入增长但盈利能力下滑，需关注现金流和债务状况

近期大禹节水（300021）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

收入与利润

大禹节水（300021）在2025年一季度实现了营业总收入5.35亿元，同比增长15.68%。然而，归母净利润为828.09万元，同比下降6.86%，扣非净利润为506.51万元，同比下降13.65%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力指标

公司的毛利率为22.88%，较去年同期减少了11.55个百分点；净利率为0.07%，同比减少了72.17%。这些数据反映出公司在成本控制方面面临一定压力，产品或服务的附加值不高。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.21亿元，占营收比例为22.63%，较去年同期下降了12.94%，但费用控制效果仍需进一步观察。

现金流与债务状况

公司货币资金为12.53亿元，同比增长55.56%，但每股经营性现金流为-0.33元，同比下降4.56%。此外，应收账款达到29.44亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3628.73%，显示出较大的资金占用风险。有息负债为28.78亿元，同比增长2.80%，有息资产负债率为30.58%，需关注其债务偿还能力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为4.35%，资本回报率不强。自上市以来，公司累计融资总额12.73亿元，累计分红总额5.17亿元，分红融资比为0.41。

综上所述，大禹节水在2025年一季度虽然实现了收入增长，但盈利能力有所下滑，且需特别关注现金流和债务状况。

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