红墙股份（002809）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款和债务状况

近期红墙股份（002809）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

红墙股份（002809）在2025年一季度实现营业总收入1.3亿元，同比上升4.1%。然而，归母净利润仅为253.69万元，同比下降80.56%；扣非净利润更是录得-271.74万元，同比下降123.91%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力大幅下降。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为22.18%，较去年同期减少了32.25个百分点；净利率为1.95%，同比减少了81.33个百分点。每股收益为0.01元，同比减少了83.33%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利水平方面遇到了较大的挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计达到2715.73万元，三费占营收比为20.9%，同比增长了27.84%。费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与资产状况

尽管货币资金从1.03亿元增至5.3亿元，增幅达414.52%，但每股经营性现金流却从0.12元降至-0.1元，降幅为183.31%。这表明公司在经营活动中的现金流出有所增加。

应收账款与债务状况

截至报告期末，公司应收账款为5.87亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1203.93%。同时，有息负债从5.8亿元增至9.69亿元，增幅为67.03%，有息资产负债率已达33.57%。这两项指标提示公司需密切关注应收账款回收情况和债务偿还压力。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发、营销及资本开支驱动。自上市以来，公司累计融资总额为4.49亿元，累计分红总额为1.74亿元，分红融资比为0.39。投资者应关注资本开支项目的合理性和资金压力。

综上所述，红墙股份在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但盈利能力显著下滑，费用增加，现金流承压，且应收账款和债务状况值得关注。

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