安泰科技（000969）：2025年一季度营收下滑但净利润增长，需关注应收账款高企

近期安泰科技（000969）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

安泰科技（000969）在2025年一季度实现营业总收入17.82亿元，较去年同期下降5.76%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了8254.52万元，同比增长4.95%；扣非净利润为7752.39万元，同比增长3.89%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为16.59%，较去年同期减少了10.9%；净利率为4.97%，同比减少了4.96%。虽然毛利率和净利率均有所下降，但公司通过优化费用结构，使得销售费用、管理费用、财务费用总计为1.1亿元，三费占营收比为6.17%，同比减少了13.3%。

资产与现金流

截至本报告期末，公司的货币资金为25.52亿元，较去年同期增长了10.90%；应收账款为13.28亿元，较去年同期减少了0.43%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达356.6%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生一定影响。每股经营性现金流为-0.13元，较去年同期增长了54.23%，显示出公司在经营性现金流方面有所改善。

股东权益

每股净资产为5.36元，较去年同期增长了6.93%；每股收益为0.08元，同比增长4.95%。这些数据反映了公司在股东权益方面的稳步提升。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步关注其研发成果的实际转化情况。自上市以来，公司累计融资总额为26.48亿元，累计分红总额为9.49亿元，分红融资比为0.36。这表明公司在资本运作方面保持了一定的平衡。

总结

总体而言，安泰科技在2025年一季度虽然面临营业收入下滑的压力，但在净利润、费用控制和股东权益等方面表现出一定的积极变化。然而，公司较高的应收账款比例仍需引起重视，未来应加强对应收账款的管理和现金流的优化。

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