中国医药（600056）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款风险

近期中国医药（600056）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中国医药（600056）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为341.48亿元，同比下降12.04%；归母净利润为5.35亿元，同比下降48.91%；扣非净利润为3.23亿元，同比下降47.34%。第四季度单季表现更为疲软，营业总收入为80.49亿元，同比下降10.84%；归母净利润为8831.94万元，同比下降80.54%；扣非净利润为-8543.72万元，同比下降248.38%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：10.71%，同比下降5.11%。
• 净利率：2.01%，同比下降37.15%。
• 每股收益：0.36元，同比下降48.9%。

成本与费用

• 三费占营收比：6.65%，同比下降8.4%。
• 销售费用：受带量采购等政策因素及部分产品营销策略优化影响，销售服务费用减少，同比下降31.76%。
• 管理费用：因职工薪酬变动，同比下降10.95%。
• 财务费用：由于汇率波动影响，汇兑收益较低，同比上升74.87%。

现金流与资产负债

• 货币资金：42.15亿元，同比上升8.99%。
• 应收账款：127.51亿元，同比下降7.86%。
• 有息负债：83.84亿元，同比上升14.22%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比上升17.04%，主要原因是上年受临时性医疗物资保障业务影响支付的相关款项金额较大，本年支付金额下降。

主营业务构成

• 医药商业：收入264.32亿元，占比77.40%，毛利率7.98%。
• 国际贸易：收入49.38亿元，占比14.46%，毛利率12.02%。
• 医药工业：收入29.99亿元，占比8.78%，毛利率31.82%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为42.87%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为11.55%，需关注公司现金流状况。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达2381.28%，需警惕应收账款回收风险。

发展展望

尽管面临复杂的外部环境和内部改革任务，中国医药将继续推进“科、工、贸、技、服”一体化转型升级，加大研发投入，优化产业布局，深化创新转型，提升核心竞争力。

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