股市必读：中密控股（300470）4月28日披露最新机构调研信息

截至2025年4月28日收盘，中密控股(300470)报收于35.8元，下跌0.33%，换手率1.09%，成交量2.16万手，成交额7774.38万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月28日主力资金净流入250.15万元，占总成交额3.22%。
• 机构调研要点：2024年公司营业收入和净利润实现稳健增长，主要得益于国际业务快速发展、高附加值产品占比提升及特种阀门板块取得多个大项目订单。
• 机构调研要点：2025年第一季度经营现金流由正转负，主要因一季度员工人数增加及销售收入增长导致税费支付增加。
• 机构调研要点：公司2024年限制性股票激励计划不会对股东权益产生稀释，并将对公司发展产生积极的正向激励作用。
• 机构调研要点：公司完成对德国公司KS GmbH的收购，未来将持续进行并购工作但不设短期目标。

交易信息汇总

4月28日，中密控股的资金流向情况如下：- 主力资金净流入250.15万元，占总成交额3.22%；- 游资资金净流出288.3万元，占总成交额3.71%；- 散户资金净流入38.16万元，占总成交额0.49%。

机构调研要点

4月28日业绩说明会

公司业绩增长因素

2024年度，尽管下游行业需求低迷，公司通过以下措施实现了稳健增长：1. 机械密封板块：增量市场收入略高于存量市场，国际业务快速发展成为业绩增长的有力保障，国际业务收入2亿元，同比增长约50%。2. 橡塑密封板块：高附加值产品占比提升，降本增效进一步发挥作用，净利润增长明显。3. 特种阀门板块：取得多个大项目订单，市场开拓成果显著，收入与净利润同比增幅突出。

研发成果及未来方向

2024年主要研发成果包括：1. 机械密封板块：完成钻石涂层试制并开始小批量生产，进行SIMS迭代升级。2. 橡塑密封板块：自主研发的无模具车削设备加工软件UTOSEAL正式上线。3. 特种阀门板块：研制出压缩空气储能领域用高温高压高频启闭轴流式止回阀。未来研发重点包括承接国家及行业重点科研项目、开展应用性研制、深入基础技术研究等。

经营现金流变化原因及改善措施

2025年第一季度经营现金流由正转负的原因：1. 一季度员工人数增加，支付给职工的现金增加；2. 销售收入增长21.99%，相应税费支付增加；3. 销售商品回款金额第一季度偏低，具有周期性，预计后续季度增长较快。

特种阀门板块市场前景及增长计划

新地佩尔在油气输送、水工领域表现优异，石化领域表现渐佳，空气储能领域与国际市场取得订单，未来将继续研发新产品、提高产品附加值与竞争力、开拓新市场。

毛利率下滑原因

2024年产品综合毛利率同比下降1.30%，除市场竞争加剧、下游行业景气度低外，主要原因还包括：1. 国内石化领域新建项目规模不及往年，增量市场竞争激烈；2. 用户装置效益下滑导致开工率下降，用户压缩开支；3. 机械密封板块毛利率较低的增量业务收入占比较高。

轴流压缩机密封件情况

轴流压缩机通常使用梳齿式密封，不属于高参数密封，由主机厂自行生产。

限制性股票激励计划影响

2024年限制性股票激励计划对各年净利润影响不大，不会对股东权益产生稀释，将对公司发展产生积极的正向激励作用。

差异化营销策略

公司坚持“以技术占领市场，以服务留住客户”的理念，以领先的市场综合竞争力与优质服务获得客户认可。

机械密封板块增量业务优势

公司作为国内机械密封行业龙头企业，具备强大的市场竞争力，新上先进装置对供应商有更高要求，通常只考虑少数几家综合能力较强的公司。

技术人员与研发团队划分

年报中列示的研发人员包括部分技术人员，但不是全部。

2025年经营目标及措施

2025年经营目标为营业收入增长11.32%，净利润增长5.05%，公司将采取抓市场、抓研发、抓效率等措施，保持行业领先优势。

并购计划

并购是公司的长期战略，未来将持续进行并购工作，但不会设置短期目标。

利润分配预案

2024年利润分配预案为每10股派发现金红利5元，公司重视投资者回报，在经营稳定、现金流充分的前提下积极回馈投资者。

提升产品附加值措施

优泰科持续增加橡塑密封产品研发资金和人力投入，巩固优势领域的市场地位并拓展新市场。

核心竞争优势

公司在煤化工领域具备明显优势，除产品质量和技术水平外，还在服务水平、人才梯队建设等方面具有优势。

新兴领域战略规划

公司在国内核电领域机械密封处于领先地位，正在拓展制药、造纸、污水处理等新领域，但还需积累应用业绩。

应收账款管理

公司有专人定期清理、分析账龄较长的应收账款，降低坏账风险，提高资金周转率，持续加强客户管理和应收账款回收力度。

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