股市必读：润丰股份年报 - 第四季度单季净利润同比增119.23%

截至2025年4月25日收盘，润丰股份(301035)报收于54.72元，下跌8.78%，换手率1.13%，成交量3.15万手，成交额1.73亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总: 4月25日主力资金净流入217.32万元，游资资金净流入2624.22万元，散户资金净流出2841.54万元。
• 股本股东变化: 截至2025年3月31日，润丰股份股东户数为5591户，较12月31日减少745户，减幅为11.76%，户均持股数量增加至5.02万股。
• 业绩披露要点: 润丰股份2024年年报显示，公司主营收入132.96亿元，同比上升15.77%，归母净利润4.5亿元，同比下降41.63%。
• 机构调研要点: 公司预计2025年全年营收将增长明显，毛利率也将同比提升，二季度和三季度将对公司全年的运营数据产生重要影响。

交易信息汇总

4月25日主力资金净流入217.32万元；游资资金净流入2624.22万元；散户资金净流出2841.54万元。

股本股东变化

近日润丰股份披露，截至2025年3月31日公司股东户数为5591.0户，较12月31日减少745.0户，减幅为11.76%。户均持股数量由上期的4.43万股增加至5.02万股，户均持股市值为280.12万元。

业绩披露要点

润丰股份2024年年报显示，公司主营收入132.96亿元，同比上升15.77%；归母净利润4.5亿元，同比下降41.63%；扣非净利润4.66亿元，同比下降38.9%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入35.11亿元，同比上升18.38%；单季度归母净利润1.09亿元，同比上升119.23%；单季度扣非净利润1.25亿元，同比上升172.14%；负债率53.92%，投资收益6045.01万元，财务费用6.77亿元，毛利率19.79%。

机构调研要点

农化产品的出口状况

根据中国海关3808项下的统计数据，2024年1-12月总出口数量同比增加30.03%，2025年1-3月总出口数量同比增加12.39%；2024年1-12月总出口金额同比增加11.66%，2025年1-3月总出口金额同比增加8.47%；2024年全年月度平均出口单价从1月的USD2.98/Kg变化到12月份的USD2.86/Kg；2025年月度平均出口单价从1月的USD2.87/Kg下降到4月份的USD2.69/Kg。出口数量和金额的同比增长，说明行业需求依旧旺盛，出口单价的变化幅度已经不大，大部分产品价格底部盘整。

一季度营收和毛利率同比下降的原因

一季度一向是公司的小淡季，渠道端和终端用户采购习惯呈现尽量少采购、晚采购、随用随购、碎片化采购的特点，公司订单的交付较去年同期有明显的推迟。公司预计2025年全年营收将增长明显，毛利率也将同比提升，二季度和三季度将对公司全年的运营数据产生重要影响。公司在全球大多数市场的份额很低，在全球大多数市场的本土化运营也都尚处于投资期，筹备期，起步期，发展期，均有足够的成长空间。

国内同行拓展海外市场的影响

更多的国内同行走出国门积极拓展全球市场是必然，从国内卷到卷全球也是必然。国内同行拓展海外市场因为各自的愿景、市场策略、短期及中长期目标不一而各有不同。公司积极前瞻的在重要市场构建丰富及优秀的产品组合，以及坚持Business Solution Platform平台开发的核心市场策略使得公司能够有足够的成长空间，乐见国内优秀的同行积极拓展全球市场，也将积极地与这些优秀的同行结伴出行闯世界，实现全球中国造到中国优秀品牌全球化。

原药研发与制造方面的规划

公司在原药项目研发与制造方面的规划非常清晰，且均在有序坚定的实施。公司对于新的原药研发与制造项目，侧重前瞻性的产品规划，强调就未来重要的即将过专利期的那些活性组分，公司要成为首个过专利期的市场参与者。公司未来基本上是平均每年有一个新的原药品种合成装置投建的节奏。公司始终认为，研发创新与先进制造才是企业的硬实力。

烯草酮项目的进展

公司烯草酮项目在过去一年已经完成了扩建，目前装置满负荷稳定运行。烯草酮目前因供应短缺而市场价格上涨会对公司业绩有一定的积极影响，但是烯草酮业务额占公司总营收比重并不大。

美国业务现状及关税影响

公司在2024年3月完成了休斯顿工厂的并购，该工厂在2024年完成了生产区的扩建以及产能的提升项目，自并购以来，该厂区一直持续满负荷运行。公司在2025年又新购置了位于美国中西部重要农业产区香槟市的地块和建筑物，进行香槟工厂的投资建设，目前尚在产线建设阶段，预计2025年7月开始有不同产线的分批投产。美国频繁变化的关税政策，对当地子公司稳定运营带来了一定程度的扰乱，但是子公司与美国所有其他当地同行所面临的局面都是一样的，相信北美子公司会坚持快速响应、准确决策、积极应对各种变化带来的扰乱。

欧盟业务现状

公司在2025-2029中期战略规划中，将提升北美和欧盟业务占比作为公司四个重要增长方向之一。公司对于欧盟市场的积极拓展是伴随对西班牙公司SARABIA的收购进行的，在全资收购SARABIA之后，公司快速构建了欧盟登记和市场团队，并积极进行自主登记的申请提交。截至2025年3月底已经陆续在意大利、罗马尼亚、法国、英国、德国、葡萄牙、匈牙利、爱尔兰、斯洛伐克、爱沙尼亚、立陶宛等国获得制剂登记总计60余项，预计到2025年底欧盟各国制剂产品总登记能超过100项。

销售费用增幅超过营收规模增幅的原因

公司2025-2029中期战略规划明确了公司的四个重要增长方向，其中提升在更多国家TO C业务的占比，提升欧盟和北美业务的占比，强化生物制剂板块的业务拓展，这几个方向大部分都处于发展的初期，在发展初期均会有较多与业务成长速度相比而偏高的人员费用、产品登记相关的费用和市场活动费用。公司还同时加大了对于新市场的调研和拓展，这些新市场的拓展与构建初期都是典型的净投入期。为构建以IT&流程为基础的全球化运营管理体系，公司较大幅度增加了IT与财务驻外团队规模，并显著增加了在IT&流程建设方面的投入。

巴西市场销售渠道端变化的影响

巴西子公司在制定2025年Business Plan时的研讨，认为2025年巴西市场风险相较2024年虽有所下降，但是经销商、农户经营陷入困境的比例依旧不会低，故而巴西子公司对于2025年确定的指引是：TO C业务将业务风险防范放在首位，提高毛利率，不宜高歌猛进；TO B业务因为业务风险低，可以重点发力。从截至4月20号巴西的运营结果来看，TO C实现的销售收入与在手订单之和，毛利率均明显高于去年同期；TO B业务的销售收入与在手订单之和显著高于去年同期。

美国市场库存水平及终端市场价格

实际上从2024年12月和2025年1月的中国出口数据就能看到美国客户较大幅度的增加了采购量，以应对可能的关税提高，目前美国市场上库存实际上不低。但是因为美国针对中国商品不断加征关税且未来关税变化不明确，目前美国各级PLAYER均有惜售心态，并不是很积极就在手货物进行销售，更愿意等待市场价格上涨到一定程度后再销售，以实现更好的利润，目前美国终端市场价格已经上升。

全球市场去库存情况

目前市场库存水平处于正常水平，但是不同公司的库存水平不一。整体来说R&D跨国公司的库存水平要高于Generic公司的库存水平，R&D公司的库存水平消降进度慢于这些公司的预期。Generic公司在大体量市场的市场份额成长比较明显。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。