桐昆股份（601233）2024年年报：营收与利润双升，但需关注应收账款和债务风险

近期桐昆股份（601233）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

根据桐昆股份（601233）发布的2024年年报，公司实现了显著的营收和利润增长。截至报告期末，公司营业总收入达到1013.07亿元，同比上升22.59%；归母净利润为12.02亿元，同比上升50.8%；扣非净利润为9.34亿元，同比上升105.39%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为252.58亿元，同比上升20.86%；归母净利润为1.95亿元，同比上升283.21%。

毛利率与净利率

尽管营收和利润大幅增长，公司的毛利率为4.64%，同比下降了8.32%。净利率为1.2%，同比增加了20.96%。这表明公司在成本控制方面仍面临一定压力，尤其是在原材料价格上涨的情况下。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达83.6%。此外，每股经营性现金流为3.64元，同比增加了181.3%。虽然现金流有所改善，但应收账款的高比例仍然值得关注。

债务状况

公司有息负债为494.97亿元，较去年同期增长了5.59%。有息资产负债率为47.35%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为11.43%。这些数据显示公司依赖有息负债来驱动业绩增长，需警惕潜在的债务风险。

经营活动与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增加了181.3%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为5.54%，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。

行业与市场前景

2024年，涤纶长丝价格整体呈现上半年窄幅震荡、下半年震荡趋弱的格局。公司通过产业延伸，如印染、短纤项目的投产，以及数字化转型和智能制造的推进，提升了市场竞争力。然而，行业仍面临宏观经济环境变化、原材料和产品价格波动等风险。

总结

总体而言，桐昆股份在2024年实现了营收和利润的显著增长，但在应收账款管理和债务控制方面仍需加强。未来，公司应继续关注成本控制和现金流管理，以应对潜在的风险。

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