金春股份（300877）：2025年一季度业绩回暖但现金流和应收账款需关注

近期金春股份（300877）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

金春股份（300877）在2025年一季度实现营业总收入2.54亿元，同比上升1.0%。归母净利润达到349.33万元，同比大幅增长174.37%，然而扣非净利润仅为24.5万元，同比下降69.88%。这表明公司在非经常性损益方面可能有所改善。

盈利能力

公司的毛利率为7.53%，较去年同期下降了14.83%，显示出主营业务盈利能力有所减弱。净利率为1.34%，同比增长171.41%，这主要是由于归母净利润的显著提升所致。每股收益为0.03元，同比增长175.0%，反映了股东权益的增加。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计754.26万元，占营业收入的比例为2.97%，同比增加了2.0%。尽管费用率略有上升，但总体费用控制在合理范围内。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-1.13元，同比减少了50.88%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。货币资金为1.55亿元，同比增长37.92%，表明公司现金储备较为充足。应收账款为1.73亿元，占最新年报归母净利润的比例高达559.91%，需要注意应收账款的回收情况。有息负债为1.31亿元，同比减少12.83%，显示公司在债务管理上有一定成效。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发、股权融资及资本开支驱动。过去五年，公司累计融资总额为9.16亿元，累计分红总额为1.16亿元，分红融资比为0.13。需要关注资本开支项目的合理性及其对公司资金的压力。

总结

金春股份2025年一季度业绩有所回暖，尤其是归母净利润大幅增长。然而，现金流状况和应收账款水平值得关注，特别是应收账款占利润比例过高，可能影响公司的资金周转和财务健康。

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