嘉欣丝绸（002404）2025年一季度财务表现稳健，但需关注应收账款和现金流

近期嘉欣丝绸（002404）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据嘉欣丝绸（002404）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入11.94亿元，同比上升2.04%；归母净利润为4948.84万元，同比上升2.06%。然而，扣非净利润为4193.88万元，同比下降2.82%。这表明公司在主营业务上的盈利能力略有下降。

主要财务指标

• 毛利率：11.51%，同比增加1.88%，显示出公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：4.31%，同比减少1.53%，表明公司在整体盈利能力上有所下滑。
• 三费占营收比：4.59%，同比减少5.22%，说明公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：3.65元，同比增加2.76%，显示公司资产质量有所提升。
• 每股经营性现金流：0.26元，同比减少37.10%，表明公司经营活动产生的现金流有所减弱。

应收账款与现金流

本报告期，嘉欣丝绸的应收账款达到6.3亿元，同比增长28.76%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达392.09%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生一定压力。同时，每股经营性现金流从0.41元降至0.26元，降幅达37.10%，进一步反映了公司在现金流管理方面面临的挑战。

偿债能力与融资分红

公司的现金资产非常健康，货币资金为7.35亿元，尽管较去年同期的11.64亿元减少了36.86%。有息负债为8.32亿元，同比减少18.67%，表明公司在降低负债方面取得了一定进展。此外，公司自上市以来累计融资总额为11.47亿元，累计分红总额为12.99亿元，分红融资比为1.13，显示出公司较为积极的股东回报政策。

商业模式与未来发展

嘉欣丝绸的业绩主要依靠营销驱动，需要进一步关注这种驱动力的可持续性。公司去年的ROIC为6.14%，资本回报率处于一般水平，净利率为3.84%，表明公司产品或服务的附加值有待提高。

综上所述，嘉欣丝绸在2025年一季度的财务表现总体稳健，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的风险，未来需要加强这些方面的管控。

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