浙富控股（002266）：2025年一季度营收增长但净利润下滑，需关注现金流和应收账款

近期浙富控股（002266）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期浙富控股（002266）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为49.37亿元，同比上升10.86%；归母净利润为2.71亿元，同比下降12.88%；扣非净利润为1.16亿元，同比上升46.2%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

主要财务指标

• 毛利率：9.58%，同比增加8.66%。
• 净利率：5.82%，同比减少17.09%。
• 三费占营收比：2.86%，同比减少13.92%。
• 每股净资产：2.21元，同比增加4.58%。
• 每股经营性现金流：-0.09元，同比减少95.08%。
• 每股收益：0.05元，同比减少16.67%。

应收账款与现金流

本报告期，浙富控股的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达99.39%，应收账款为9.66亿元，同比增长39.99%。此外，每股经营性现金流为-0.09元，同比减少95.08%，显示出公司在现金流方面存在一定的压力。

偿债能力与融资分红

公司现金资产非常健康，货币资金为52.36亿元，同比增长54.75%。有息负债为38.23亿元，同比减少21.48%。公司上市17年以来，累计融资总额148.94亿元，累计分红总额15.66亿元，分红融资比为0.11。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为6.77%，资本回报率一般；净利率为4.82%，表明公司产品或服务的附加值不高。建议投资者关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.33%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达99.39%）。

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