广农糖业（000911）：2025年一季度营收下滑但净利润增长，需关注现金流与债务状况

近期广农糖业（000911）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

广农糖业（000911）在2025年一季度实现营业总收入7.51亿元，较去年同期下降21.07%。尽管营收有所减少，但公司的归母净利润达到669.26万元，同比增长38.54%；扣非净利润为199.66万元，同比大幅上升152.33%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为11.27%，较去年同期减少了4.39个百分点；净利率为0.61%，同比增加了46.21%。虽然毛利率有所下降，但净利率的提升显示出公司在优化成本结构方面的努力。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为8232.85万元，占营业收入的比例为10.97%，较去年同期上升了2.39个百分点。这表明公司在费用控制方面仍面临一定挑战。

资产与负债

截至报告期末，公司的货币资金为7.4亿元，较去年同期减少了16.82%；应收账款为3.62亿元，同比下降5.83%。同时，公司的有息负债为31.39亿元，较去年同期减少了20.39%。然而，公司的流动比率仅为0.63，显示出短期偿债压力较大。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.02元，较去年同期的-1.66元有所改善，增幅为38.29%。尽管如此，公司仍需关注其现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为21.41%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为9.08%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠营销驱动，且过去26年间累计融资总额为19.69亿元，累计分红总额为9.22亿元，分红融资比为0.47。去年的ROIC为3.64%，显示出资本回报率有待进一步提升。

总结

总体而言，广农糖业在2025年一季度虽然面临营收下滑的压力，但在净利润和现金流方面表现出一定的改善。然而，公司需密切关注现金流和债务状况，以确保长期稳健发展。

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