步长制药（603858）：2025年一季度盈利显著提升，现金流大幅改善

近期步长制药（603858）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

步长制药2025年一季度财务表现

经营业绩

步长制药（603858）在2025年一季度实现了营业总收入27.85亿元，较去年同期增长了5.47%。归母净利润达到3.07亿元，同比增长169.49%，扣非净利润为3亿元，同比增长197.05%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

公司的毛利率为61.8%，同比增加了5.34个百分点；净利率为10.41%，同比增幅达到了213.42%。这些数据显示出公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了明显成效。

费用控制

尽管营业收入有所增长，但步长制药的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为13.1亿元，占营收的比例为47.03%，相比去年同期下降了4.12个百分点，显示出公司在费用控制上的努力。

现金流状况

值得注意的是，公司每股经营性现金流从去年同期的0.07元大幅提升至0.61元，增幅高达814.82%，反映出公司经营活动产生的现金流量大幅增加，现金流状况得到显著改善。

其他关键指标

此外，公司的货币资金从去年一季度末的10.14亿元增加到14.32亿元，增幅为41.30%；应收账款则从10.91亿元减少到5.22亿元，减少了52.19%，这可能意味着公司加强了应收账款的回收力度。

商业模式与融资分红

步长制药的业绩主要依赖于营销驱动，需进一步探究这种增长模式是否可持续。自上市以来，公司累计融资39.00亿元，累计分红76.87亿元，分红融资比为1.97，显示出公司具有较强的回报股东意识。

风险提示

尽管现金流状况有所改善，但财报体检工具仍建议关注公司现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为47.51%，这可能是潜在的风险点。

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