三棵树（603737）：2025年一季度盈利能力显著提升，但需关注现金流和债务状况

近期三棵树（603737）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三棵树（603737）在2025年一季度实现了营业总收入21.3亿元，同比上升3.12%；归母净利润1.05亿元，同比大幅增长123.33%；扣非净利润为-1454.19万元，同比上升81.17%。这表明公司在报告期内的盈利能力有所增强。

盈利能力分析

从盈利能力来看，三棵树的毛利率为31.05%，同比增加了9.38%；净利率为4.96%，同比大幅增长了116.79%。这些数据显示公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面也有所改善，销售费用、管理费用、财务费用总计6.17亿元，三费占营收比为28.96%，同比下降了6.92%。这表明公司在优化内部管理、降低运营成本方面做出了努力。

现金流与资产状况

尽管盈利情况良好，但公司的现金流状况仍需关注。每股经营性现金流为0.21元，同比增加了141.53%，但货币资金与流动负债的比例仅为30.44%，显示出一定的流动性压力。此外，应收账款为28.86亿元，占利润的比例高达869.44%，这可能影响公司的资金周转效率。

债务状况

公司的有息负债为41.91亿元，有息资产负债率为30.61%，这一比例较高，需密切关注其偿债能力。

分红与融资

自上市以来，三棵树累计融资总额为7.98亿元，累计分红总额为5.65亿元，分红融资比为0.71，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体而言，三棵树在2025年一季度的盈利能力显著提升，但在现金流管理和债务控制方面仍面临一定挑战。投资者应持续关注公司的现金流状况和债务水平，以评估其未来的可持续发展能力。

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