国电电力（600795）2025年一季度盈利能力提升但现金流和债务状况需关注

近期国电电力（600795）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国电电力（600795）在2025年一季度实现营业总收入398.13亿元，较去年同期下降12.61%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润达到18.11亿元，同比上升1.45%；扣非净利润为16.08亿元，同比下降7.42%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

盈利能力

本报告期内，国电电力的盈利能力有所提升，毛利率为13.91%，同比增加了4.32个百分点；净利率为8.06%，同比增加了6.17个百分点。这显示出公司在优化运营效率和提高产品附加值方面取得了进展。

财务健康度

现金流状况

截至报告期末，公司的货币资金为145.56亿元，较去年同期减少了32.12%。每股经营性现金流为0.79元，同比增长了92.79%。虽然经营性现金流有所改善，但货币资金的大幅减少可能反映了公司在投资活动或其他方面的资金流出较大。

债务状况

有息负债总额为2887.62亿元，较去年同期增长了1.72%。有息资产负债率达到了56.23%，表明公司存在较高的债务负担。此外，应收账款为266.27亿元，较去年同期增长了14.13%，应收账款与利润的比例高达270.84%，这提示公司需要加强对应收账款的管理，以降低坏账风险。

商业模式与资本运作

国电电力的业绩主要依赖于资本开支驱动，公司自上市以来累计融资249.69亿元，累计分红264.58亿元，分红融资比为1.06，显示出公司较为重视股东回报。然而，资本支出的刚性和合理性仍需进一步评估，以确保不会对公司财务状况造成过大压力。

综上所述，国电电力在2025年一季度虽然实现了盈利能力的提升，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强，以确保公司长期稳健发展。

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